港股市场表现 - 11月18日早盘港股三大指数集体下跌，恒生科技指数一度跌超1.5% [1] - 科网股、黄金股、汽车股普遍走弱，恒生科技指数ETF（513180）跟随指数下跌 [1] - 小鹏汽车因业绩公布后股价跌超8%，联想集团、蔚来、理想汽车、比亚迪股份、小米集团等持仓股领跌 [1] 美联储政策与市场预期 - 10月美国CPI和就业数据因政府停摆未能发布，且可能永远不会发布 [1] - 多位美联储官员进行偏鹰表态，称是否应降息仍不确定，导致市场降息预期显著降温 [1] - CME FedWatch Tool显示12月议息会议降息概率降至42.9%，较10月中旬下降近50个百分点 [1] 美国经济基本面分析 - 长达6周的政府停摆使美国第四季度年化GDP增速被拉低1.5个百分点，经济韧性可能受冲击 [2] - 部分非官方数据显示美国就业市场压力仍存，平安证券指出美国经济基本面数据依然显示存在降息必要性 [2] - 降息预期博弈仍将加剧 [2] 恒生科技指数估值分析 - 截至11月17日，恒生科技指数ETF（513180）标的指数最新估值（PETTM）为22.26倍，低于全球其他主要科技指数 [2] - 指数估值处于发布以来约24.73%的分位点，即当前估值低于历史上75%以上的时间，已处于历史低估区间 [2] - 指数具备高弹性、高成长特性，性价比凸显，向上动能更大 [2]