新能源行业整体表现 - 2025年A股三季报显示新能源业务在行业分化中展现发展韧性，光伏和储能等细分领域表现亮眼 [1] 储能与锂电产业链复苏 - 储能领域形成规模化增长态势，成为锂电产业链复苏核心驱动力 [2] - 碳酸锂产业企业第三季度净利润大幅增长：赣锋锂业同比增长364.02%，雅化集团同比增长278.06%，盐湖股份同比增长113.97% [2] - 电池级碳酸锂平均报价为8.21万元/吨，较6月下旬涨超36%，价格回暖趋势显著 [2] - 头部电池企业基本处于满产状态，部分企业订单排至明年初 [2] - 碳酸锂产业链总库存降至13.0366万吨，为近三年最低 [2] - 六氟磷酸锂报价最高达11.7万元/吨，相较9月30日的6.10万元/吨上涨近一倍 [2] - 2025年前三季度全球锂电储能装机超170GWh，同比增长68% [3] - 预测今年国内储能新增装机130GWh左右，明年将增长至150GWh至200GWh [3] 光伏行业结构性复苏 - 光伏行业呈现结构性复苏态势，21家光伏主产业链上市公司中有14家第三季度实现归母净利润环比正增长 [4] - 硅料环节回暖显著，协鑫科技、大全能源成功扭亏，通威股份亏损幅度大幅收窄 [4] - 三季度末单晶硅片价格报1.32~1.68元/片，比季初价格回升40% [4] - 多晶硅三季度均价为4.975万元/吨，环比上涨8.6%，其中N型复投料均价较二季度末上涨约55% [4] 政策与机构观点 - 国内储能投资旺盛，得益于新能源市场化推进与容量电价政策推动 [5] - 储能产业将带动锂电需求保持较高增速，材料、电池、集成等环节存在明确投资机会 [5] - 锂电需求高增速或传导至新能源汽车领域，今年新能源汽车销量或将超过1600万辆 [5] - 截至三季度末，11只新能源概念股获得社保基金持仓，豪鹏科技、安孚科技、科士达、亿纬锂能持股比例分别达5.24%、2.04%、1.86%、0.77% [6] 行业自律与价格修复 - 行业“反内卷”行动引发期货价格上涨，储能产业爆发带来实际需求支撑 [2] - 产业链价格在跌破成本线后逐步反弹企稳，上游硅料和硅片环节毛利率修复最为显著 [4] - 光伏制造商通过控制费用、提升生产效率有效控制期间费用率，帮助收窄亏损缺口 [4] - 企业自律限产以维护供需平衡被视为关键，需求端有效提振是扭转行业困境的核心 [4]