行业整体景气度 - 锂电产业链11月17日整体维持高景气度，隔膜、正极材料、电解液等环节全面表现活跃 [1] - 碳酸锂主力合约涨停，报95200元/吨，为2024年7月以来新高 [1] - 行业呈现高需求驱动下的量价齐升格局，板块估值和业绩均获支撑 [2] 碳酸锂供需与价格 - 2025年全球碳酸锂供应能力超过170万吨，需求约为155万吨，存在约20万吨过剩量 [1] - 进入四季度后碳酸锂加速去库，库存已降至12万吨以下的历史低位，行业供需紧俏 [1] - 赣锋锂业董事长预测，若2026年碳酸锂需求增长超过30%甚至达到40%，价格可能突破15-20万元/吨 [1] 上游材料价格表现 - 电解液及化学品方面，六氟磷酸锂涨幅显著，主流成交价达15万元/吨，较10月已翻倍 [1] - 溶剂等成本向下游顺畅传导，板块情绪高涨 [1] 下游需求驱动 - 动力电池和储能电池需求旺盛，储能电芯库存快速下滑，供应持续偏紧 [2] - 10月全国新能源乘用车批发销量达162.1万辆，同比增长18.5%，环比增长8.5% [2] - 动力电池订单显著增加，带动11月全国锂电产业链排产预计达到209GWh，创历史新高 [2] 行业前景与市场表现 - 储能和新能源汽车构成行业双轮驱动核心，叠加龙头企业长单签约与产业资本动作，行业景气度有望进一步提升 [2] - 锂电池指数（884039.WI）估值处于37.87%的历史底部区域，具备修复空间 [2]