核心观点 - 小鹏汽车第三季度财务表现显示收入大幅增长且亏损显著收窄，但公司对第四季度的收入及交付指引不及市场预期，导致股价在业绩公布后出现大幅下跌 [1] - 花旗在业绩后下调了小鹏汽车的目标价，主要基于对明年第一季度汽车销售淡季的考虑，并小幅下调了2025年的销量预测，但仍看好公司明年的多元化增长潜力 [2][3] 财务业绩 - 第三季度股东应占亏损为3.81亿元人民币，较前期收窄 [1] - 第三季度经调整亏损为1.5亿元人民币，较前期收窄 [1] - 第三季度总收入为203.81亿元人民币，同比增长1.02倍 [1] 业绩指引 - 公司预期第四季度总收入将介于215亿至230亿元人民币，同比增长约33.5%至42.8%，该指引不及市场预期 [1] - 公司预期第四季度汽车交付量将介于12.5万至13.2万辆，同比增长约36.6%至44.3% [1] 市场反应与机构观点 - 业绩公布后，小鹏汽车港股半日股价收跌9.69%，报86.7港元 [1] - 花旗将小鹏汽车目标价下调3.4%至28.4美元，港股目标价下调3.7%至110.6港元 [2] - 花旗下调目标价主要考虑到明年第一季度的汽车销售淡季因素 [2] - 花旗小幅下调了对公司2025年的销量预测，以符合公司的新指引 [3] - 花旗仍看好公司在明年多元化增长的潜力 [3]