IPO进程与市场地位 - 公司于11月15日进入“辅导验收”状态，已完成递交IPO招股书前的准备工作，计划在10月到12月正式递交招股书 [1] - 公司从7月7日到11月10日仅用132天完成IPO辅导，远快于平均6～12个月的辅导时长，辅导速度创下A股新纪录 [2][7] - 公司满足A股上市门槛，创始人于今年6月透露公司年营收已超10亿元 [7][8] - 公司董事会于10月23日完成变更，新任董事李宗彦、倪晨凯、宋华盛均为高校教授且有上市公司独董经历，被视为完善公司治理结构的关键步骤 [6] 行业资本化动态 - 人形机器人头部企业资本化诉求强烈，除公司外，乐聚机器人已递交境外上市申请，智元机器人亦有赴港IPO计划流传近半年 [2] - 公司得以直接上市且无其他“第一股”竞争对手，主要因其更满足A股上市门槛 [7] 上市后面临的挑战 - 人形机器人企业上市后面临两难选择：追求盈利以提振报表数据，或追求通用具身智能而持续投入算力资源，后者可能导致报表“难看”影响市场信心 [10] - 行业面临具体挑战：教育类、展览类人形机器人销售在2025年热潮后可能陷入瓶颈；工业场景人形机器人可能面临良率不足、交付不及预期、产能无法释放等问题 [10] - 技术路径存在争议：“端到端”高算力人形机器人面临节拍不足、幻觉较多问题，且客户需承担持续算力成本；“遥操”固定算法机器人虽稳定性好，但难以体现通用性优势 [10][11] - 当前通用人形机器人本体销量不足，公司过往销售主力为四足机器人，优必选等同行则以消费级家用机器人作为营收主力 [12]