公司股价表现与市场定位 - 中芯国际股价在第三季显著上升，因其作为内地领先的晶圆代工生产增长指标，支持AI芯片国产化生产 [1] - 摩根大通维持对公司的谨慎看法，续予“减持”评级 [1] 盈利与估值前景 - 需要见到实际盈利数据才能支持估值持续溢价，但在未来6至12个月内实现的可能性较低 [1] - 将2026年及2027年每股盈利预测分别上调8%及42% [1] - 目标价由36港元上调至57港元 [1] 运营与财务表现 - 即使先进制程产品需求强劲且产能利用率接近饱和，公司毛利率仍维持在低20%水平 [1] - 预期未来几年毛利率难以显著提升，因折旧成本快速上升 [1] - 先进制程节点的良率仍然偏低，即使相关产品占比持续提升，整体平均售价仍然承压 [1]