公司资本运作 - 公司拟在深交所发行不超过8亿股人民币股份，占扩大后股本的11.52%，若行使超额配售选择权则不超过15% [1] - 此次A股增发有助于公司实现A+H上市，助力资本结构优化并打通人民币权益融资通道 [2] - A股发行定价将不低于1倍市净率，而公司当前港股估值仅为0.6倍市净率，溢价发行有望为长期估值提供锚定 [2] 财务表现与现金流 - 公司简易自有现金流在2024年转正至46.2亿港元，2025年上半年为22.62亿港元 [1] - 预计垃圾焚烧主业运营现金流稳健，国补下发有望进一步增厚现金流，同时主业资本开支存在上限，总体自有现金流有望持续优化 [1] - 维持2025至2027年归母净利润预测为35.89亿港元、38.10亿港元、40.55亿港元，对应市盈率分别为8倍、8倍、7倍 [3] 分红政策 - 2025年中期股息为每股15港仙，2024年同期为每股14港仙，派息率为42%，同比增加7个百分点 [2] - 2023年与2024年公司分红率分别为31%和42%，分红政策稳健 [2] - 按照最新收盘价，公司中期分红对应的股息率约为3% [2]