AI产品发布与竞争策略 - 公司正式推出旗舰级客户端AI应用“千问APP”，定位为最强大模型官方AI助手，具备对话问答、智能写作及多模态全能相机功能 [1] - 相较于ChatGPT对接第三方应用的模式，公司自建的全生态产品体系及免费策略构成其竞争优势 [1] - 短期需关注该AI应用的日活跃用户数(DAU)增长情况 [1] 投资评级与估值 - 基于公司强大的执行力、业务协同性及全栈技术产品体系构成的AI核心受益地位，重申其为首选标的，评级为“买入” [1] - 维持美股目标价为204美元，该估值对应2027财年21倍市盈率 [1] 近期财务业绩展望 - 公司将于11月25日公布2026财年第二季度业绩 [1] - 预计集团营收按年增长加速至3.6%，主要受益于实时零售业务的增量贡献 [1] - 客户管理收入预计按年增长10%，增幅与上季度相近 [1] - 实时零售营收预计达到269亿元人民币，按年大幅增长83% [1] - 云业务与国际电商业务预计保持强劲增长，分别按年增长26%和19% [1]