市场表现 - 11月18日午后港股三大指数集体下跌，恒生科技指数跌幅超2% [1] - 恒生科技指数ETF（513180）跟随指数震荡下行，持仓股中小鹏汽车、联想集团、比亚迪股份、京东健康、地平线机器人等跌幅居前 [1] - 华虹、携程集团等少数公司逆势上涨 [1] 市场驱动因素 - 美联储降息预期有所降温，可能对风险资产走势形成扰动 [1] - 美国政府恢复运行有助于改善全球资本市场风险偏好 [1] - 若后续官方经济数据与非官方数据一致显示经济基本面压力攀升，则12月美联储仍存在降息可能 [1] - 短期内市场降息博弈将保持白热化，美股可能维持高位震荡但波动加剧 [1] - 短期港股有望受益于积极的政策面影响 [1] 投资策略建议 - 建议关注景气向上的科技成长板块，如AI和互联网 [1] - 建议关注行业景气有望改善的板块，如新能源、建材和传统周期 [1] - 建议关注受益于内需政策支持和居民消费结构转型的新消费领域 [1] 估值分析 - 截至11月17日，恒生科技指数ETF（513180）标的指数最新估值（PETTM）为22.26倍，低于全球其他主要科技指数 [2] - 指数估值处于指数发布以来约24.73%的分位点，即当前估值低于历史上75%以上的时间 [2] - 恒生科技已处于历史低估区间，性价比凸显，高弹性、高成长等特性使其具备更大的向上动能 [2]