公司业务与战略 - 公司正式推出旗舰级AI应用“千问APP”，具备对话问答、智能写作及多模态全能相机功能，定位为阿里最强大模型官方AI助手 [1] - 公司自建的全生态产品体系及免费策略构成竞争优势，相较于ChatGPT对接第三方应用的模式 [1] - 公司强大的执行力、业务协同性及全栈技术产品体系构成其AI核心受益地位 [1] 财务表现与预测 - 公司预计2026年二季度营收同比增长加速至3.6%，主要受益于即时零售业务的增量贡献 [2] - 客户管理收入预计同比增长10%，与上季度相近 [2] - 即时零售营收预计达到269亿元人民币，同比增长83% [2] - 云业务与国际电商业务预计保持强劲增长，分别同比增长26%、19% [2] - 集团整体经调整EBITA预计同比下降61%，至159亿元人民币 [2] - 非公认会计准则净利润预计同比下降54%至168亿元人民币 [2] 市场地位与行业数据 - 今年上半年中国AI云市场规模达223亿人民币，公司以35.8%份额居首 [1] - C端AI新举措预计将长期驱动公司收入增长 [1] 投资观点与估值 - 维持公司美股目标价204美元，对应2027财年21倍市盈率 [1] - 重申公司为首选标的，评级“买入” [1]