稳定币市场规模与构成 - 全球稳定币总市值已飙升至2560亿美元，其中80%投资于美国短期国债，相当于近2000亿美元资金 [1] - 全球95%的稳定币锚定美元，USDT和USDC两家公司占据90%的市场份额，形成高度垄断格局 [5] - 2024年稳定币交易量达到28万亿美元，超过支付巨头Visa和万事达交易总和 [5] 稳定币与美国国债市场的关联 - 美国联邦债务突破36万亿美元，2025年需偿还的本金加利息高达9万亿美元 [3] - 2024年10月前十大美债持有国中有7个在抛售美债，国际市场购买意愿降低 [3] - 2025年7月生效的《GENIUS法案》要求稳定币发行公司必须将收到的资金1:1兑换为美元现金或93天内到期的美国短期国债 [3] 稳定币的全球支付应用与影响 - 在东南亚、非洲等地区，中小企业使用USDT进行跨境汇款可降低70%交易成本，并实现秒到账，直接绕开SWIFT系统 [5] - 美元在全球外汇储备中占比降至57.8%，创1995年以来新低，但稳定币成为美元渗透新兴市场的新渠道 [5] - XDC基金会执行董事指出，《GENIUS法案》使得任何拥有智能手机的人都能持有合规数字美元，极大扩展了美元的覆盖范围 [7] 全球主要经济体的监管应对 - 欧盟MiCA法规限制非欧元稳定币的日常支付功能，并禁止发行大规模稳定币 [7] - 香港于2025年8月1日实施稳定币牌照制度，要求发行人注册资本至少2500万港元，储备资产须全额支持，但至今未发放任何牌照 [7] - 日本、新加坡等经济体积极构建自身全球支付体系，以打破美元垄断 [7] 传统金融与数字金融的融合趋势 - 美联储提出“精简版主账户”计划，旨在让非银行支付公司直接接入其支付系统，为稳定币发行商开绿灯 [9] - 贝莱德公司推出BUIDL基金，以短期美债为支撑发行链上代币，作为DeFi生态中的抵押品 [9] - 标普全球评级认为传统金融与去中心化金融正在逐步融合，未来金融体系可能被代码重塑 [9]