美联储利率展望 - 预计美联储将进一步降息，到2026年年中美国终端利率将在3.5%左右，高于当前市场共识[1][3] - 降息具体时间可能在2025年12月或2026年1月，但尚难确定，降息可能性大于按兵不动[3] - 近期美国政策信号如选择性取消部分关税，预示未来通胀数据可能相对稳定，但就业数据可能走弱[3] 固定收益投资策略 - 固定收益仍是资本保值核心工具，尤其在宏观波动加剧和政策分化情况下[3] - 2025年固定收益回报由信用利差收窄和利差驱动，2026年将主要转向由利差驱动[3] - 2026年固定收益投资三原则为保持投资、保持多元化、勤勉地进行再平衡[4] 亚洲及中国股市配置价值 - 多数投资者过度重仓美股，甚至集中配置于少数板块如大型科技股，亚洲市场尤其是中国股市是关键多元化配置选择[1][5][6] - 中国股市与美国股市相关性低，对美股持仓高投资者是重要多元化工具[6] - 部分亚洲投资者已将投向全球市场尤其是美国市场的资金获利回流，转而布局亚洲资产[6] 亚洲股票投资主题 - 创新主题：亚洲在科技制造领域领先，并在半导体、人工智能和生物技术方面进步，尤其中国和韩国[7] - 公司改革主题：中国、韩国、日本和新加坡结构性改革通过回购、改善治理和提高资本效率释放股东价值[7] - 供应链多元化主题：美国相关计划使印度等市场受益，企业正减少地缘政治和运营集中度[7] - 新兴消费主题：增长的中国和印度国内消费及数字基础设施重塑消费者行为并推动增长[7] 中国经济战略与重点领域 - 中国经济战略两大重点为继续投资先进制造业以及努力提振国内消费，先进制造业仍是关键[9] - 根据"十五五"规划建议，五大重点战略领域包括建设现代化产业体系、新质生产力、统一大市场、以人为本的城镇化及合作共赢[10] - 亚洲经济增长保持韧性但势头减弱，内需主导经济体如印度、印尼和菲律宾在全球贸易波动中更具韧性[10] 多元资产配置与黄金角色 - 投资者正扩大对美国股市以外风险敞口，欧洲、日本和新兴市场获得领导地位，反映向更多元化全球配置转变[13] - 新兴市场债券比传统发达市场债券更受青睐，"股、债60/40"投资组合模式当前仍然可行[13] - 黄金已重新确立为战略资产，价格驱动因素转向地缘政治不确定性、去美元化和全球焦虑，成为构建多元资产投资组合重要组成部分[13] 可持续投资趋势 - 可持续投资监管进入新阶段，美国反ESG政治周期消退，欧盟转向更清晰产品分类如转型、可持续和整合策略[15] - 转型金融成为主流趋势，涵盖公募和私募市场包括能源、生物多样性和混合金融，随监管和金融框架协调获得动力[15] - 影响力投资正成熟，越来越多认识可实现市场水平回报，下一波浪潮将在更清晰成果和报告标准支持下带入公募市场[16]