美联储政策与利率前景 - 美联储12月降息概率仅为五五开，受内部分歧与顽固通胀影响，可能推迟至2026年上半年才启动降息[2] - 美联储暂停降息将推高美元、压平美债收益率曲线，若通胀或增长持续超预期，可能打破股债轮动逻辑，导致股市与债市同步走弱[4][5] - 美国银行调查显示当前现金水平仅3.7%，为强烈卖出信号，若美联储不降息，市场泡沫将进一步修正[3] 美股与AI行业风险 - 高盛警告由AI热潮驱动的美股涨势已隐含过度乐观预期，多数潜在收益或已提前反映在股价中，早期生产率红利可能因竞争加剧和资本涌入而难以持续[2] - 美国银行调查显示45%基金经理视人工智能泡沫为最大尾部风险，54%认为美股七巨头是最拥挤交易[3] - AI投资推动数千亿美元市值增长，但投资者易将个别企业成功泛化至整个行业，导致营收与利润预期虚高[2] 日本经济与货币政策 - 日本首相高市早苗延续安倍经济学政策立场，财政扩张倾向明显，拟推超20万亿日元经济刺激计划，恐进一步推高全球最重公共债务负担[1][3] - 若日本央行推迟加息，恐致日元进一步走弱、推高进口成本，与政府提高实际工资的目标相悖，市场关注央行行长与首相会谈是否释放加息信号[1] - 巴克莱经济学家预计美元兑日元将维持高位，因日元对财政风险高度敏感[1] 亚洲其他市场展望 - 星展集团预计菲律宾经济增长将在2025年下半年至2026年放缓，受国内台风灾害、治理问题、财政支出减速及外部美国关税政策冲击影响[1][2] - 摩根士丹利预计印度BSE Sensex指数到2026年12月将上涨约13%，受国内经济稳健、全球温和增长及油价平稳支撑[1] - 新加坡金管局2025年或按兵不动，以应对全球地缘经济碎片化、技术变革与气候变化等结构性不确定性，与接近闭合的产出缺口及温和回升的通胀水平相一致[1][4] 私募信贷与资产配置风险 - 私募信贷市场存在估值不透明、放贷标准宽松等结构性风险，该市场十年间从460亿美元膨胀至1.7万亿美元，预计2026年或达3万亿美元[3] - 杰弗里·冈拉克建议投资者增持现金至20%、股票仓位压至40%以下，并转向非美市场，其称当前美股为职业生涯最不健康时期之一[3] - 摩根大通CEO戴蒙及美联储已将私募信贷列为重大金融稳定隐患[3]