核心观点 - 预计MSCI中国指数2026年年末目标位为100，较当前水平有14%的上涨空间 [1] - 预计中国股市将迎来又一个丰年，2025年许多有利驱动因素将继续支撑市场 [1] 指数目标与盈利预测 - MSCI中国指数2026年年末目标为100，上涨空间14% [1] - 预期收入增长5%，与名义GDP增长一致 [1] - 预期每股收益增长10% [1] 市场驱动因素 - AI等创新领域的发展继续支撑市场 [1] - 对民企和资本市场的支持政策陆续涌现 [1] - 财政持续扩张以及在宽松的货币政策下流动性充足 [1] - 国内外机构投资者的潜在资金仍在流入 [1] 行业配置观点 - 在股息股之外，加入部分"出海"股票，2025年其收入和盈利增长加快，超过了整体市场 [1] - 依然看好科技股和互联网股票 [1] - 看好内地券商股 [1] 科技股前景分析 - 全球AI相关股票的回调可能会拖累中国科技股 [1] - 中国与全球AI股票的相关性低于韩国等其他新兴市场 [1] - 科技行业的国产替代进程不太可能受到任何全球科技行业放缓的影响 [1] - 中国科技股的估值仍低于全球同业 [1]