炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ "展望2026年，'政策底、市场底、经济底'依次出现框架有效性回归。其中'政策底'验证时刻可能触发'牛市2.0'行情。节奏上，预计明年下半年启动 的行情可能是全面牛。"11月18日，申万宏源研究A股策略首席分析师傅静涛表示。 傅静涛是在申万宏源2026资本市场投资年会上作出的上述表述。 傅静涛首先强调，得益于中国居民资产配置向权益迁移还在起步期，牛市远未结束。"居民资产配置迁移程度"指标显示，2021年是上一轮居民增配 权益高点，2022年至2024年是回落期，2025年见底，其中2025年7月至9月仅底部反弹。因此，居民资产配置迁移还在起步期，大波段还有很大空 间。 值得关注的是，傅静涛提醒投资者，2025年的科技结构牛是"牛市1.0"阶段，在2026年春季可能迎来阶段性高点。AI产业趋势还有纵深，但A股AI产 业链股价已处于长期低性价比区域。该种情况类似"2014年初的创业板""2018年初的食品饮料"和"2021年初的新能源"。历史上，通常需经历"怀疑牛 市级别"的调整，再延续产业趋势行情。 "2026年下半年可能启动的全面牛，则 ...