印度股市前景展望 - 印度股市预计将逆转其相对于新兴市场同行的历史性表现不佳 明年在政府政策行动的推动下有望实现反弹 [1] - 在基本情景下 孟买敏感指数到明年年底有13%的上涨空间 [1] 当前市场表现与背景 - 印度54万亿美元的股票市场相对于同行科技股权重较低 今年难以应对主要由人工智能股推动的亚洲和新兴市场的大幅上涨 [2] - MSCI印度本地股指表现落后于广泛新兴市场指标的程度为1993年以来最大 [2] - 尽管表现相对较弱 但敏感指数今年仍上涨超过8% 交易价格接近历史高点 [4] 增长动力与预期 - 未来几个月印度经济增长可能带来积极惊喜 预计截至2028年3月的财年 敏感指数盈利年复合增长率为17% [3] - 增长将由央行和政府的通货再膨胀努力支持 包括降低借贷成本 削减现金准备金率和注入流动性 [3] 市场阶段与机构观点 - 明年可能是一个宏观股票交易年 从2025年的选股环境过渡而来 [2] - 摩根士丹利与高盛 法国兴业银行和汇丰控股一同预测印度股市将反弹 [4] 行业配置偏好 - 策略师偏好国内周期性行业而非防御性和外向型行业 对金融 非必需消费品和工业板块保持超配立场 [5] - 对能源 材料 公用事业和医疗保健板块持低配立场 [5]