外资对A股市场的整体预判 - A股估值从近期高点有所回落，但盈利层面在整体健康的三季报支持下表现相对稳健，显示近期市场震荡可能更多缘于情绪面影响，而非基本面走弱[2] - 瑞银认为中国股市明年将迎来又一个丰年，诸多有利驱动因素将继续支撑市场，包括创新领域尤其是AI的发展、对民企和资本市场的支持政策等[2] - 高盛看好民企回归、出海、AI题材、反内卷和股东回报等投资主题，预计这些主题将在中国慢牛行情中跑赢大市[10] 外资调研动态 - 本月以来超百家A股公司迎来外资调研，涉及百济神州-U、立讯精密、宁波银行等[2][3] - AI企业最受青睐，奥普特本月已获92家机构调研，外资（57家）占到半数以上，包括野村证券、贝莱德、摩根士丹利等[2][4] - 奥比中光-UW、汇川技术月内均接待了40家以上外资机构调研，涉及富达、瑞银等[4] - 科技股仍是外资最爱，月内获调研企业中，电子设备和仪器、电子元件、光伏设备行业企业数量居前[6] 外资调研关注重点 - 在对AI企业的调研中，外资等机构普遍关注AI技术的应用、产品升级迭代情况，以及与知名企业的合作关系等[5] - 例如奥比中光-UW被问及自研芯片进展、产品是否与英伟达“物理AI”相关，以及是否与李飞飞教授团队有合作往来[6] - 奥比中光-UW称公司作为NVIDIA全球产业数字化生态布局的合作伙伴之一，持续与NVIDIA Omniverse生态深入融合[6] 外资持仓情况 - 三季报显示，外资较青睐A股行业龙头、“中字头”和银行股[7] - 截至9月底，外资持仓市值前三分别是宁德时代（2656.59亿元）、贵州茅台（881.42亿元）和美的集团（716.48亿元）[7] - 外资持股数量前十的A股公司中，上市银行占据7席，涉及工商银行、农业银行、民生银行等[8] - 三季度国际投资者进一步增持中国股票，低配比例从-1.6%升至-1.3%，全球前四十大投资机构的中国股票持仓升至1.1%[8] 外资看好的投资主题与领域 - 瑞银看好互联网、硬件科技和券商，同时移除高股息股，加入部分“出海”股票[10] - 国际投资者增持最多的行业包括医疗保健、保险、能源和材料以及互联网，而减持汽车和科技[8] - “十五五”投资机会被高度关注，政策层面将维持适度刺激，中国股市有望从估值扩张带动的“希望”行情转向盈利增长带动的“成长”行情[2][9]