复牌与股价表现 - 公司股票于11月19日复牌，此前因股价异常波动自11月14日起停牌核查 [2] - 自2025年9月26日披露重整投资人结果以来，28个交易日内23次涨停，累计涨幅高达241.59% [2] - 公司已发布9次股价异常波动公告 [2] 经营与财务基本面 - 2025年1-9月营业收入为5.44亿元，同比下滑52.02% [6] - 2025年1-9月归属于上市公司股东的净利润亏损5826.22万元 [6] - 截至2025年9月30日，公司净资产为-11.65亿元 [2][6] - 公司连续三年扣非归母净利润为负，2024年末经审计的归母净资产为负值，触发退市风险警示及其他风险警示 [6] 重整进展与退市风险 - 公司寄希望于重整以修正资产负债表，若不能在2025年12月31日前完成重整，将面临终止上市风险 [2][6] - 截至11月18日，公司尚未收到法院关于受理重整的文书，距离年底已不足两个月 [3][6] - 按过往惯例，重整获受理的时间不会晚于11月底，后续执行时间紧张 [3][6] 算力资产注入预期与风险 - 股价飙涨源于重整预期及产业投资人华著科技承诺无偿捐赠和林格尔智算中心算力资产 [8] - 该智算中心计划总规模为10万卡算力集群，一期部署1008架机柜，预计提供1.6万卡算力 [10] - 项目运营主体内蒙古云著智算科技截至2025年9月30日尚未开展实质性经营，无任何营业收入 [10] - 项目总投资额达27亿元，但捐赠方华著科技2024年末净资产仅7599.34万元，资产负债率高达98% [10][13] 估值与潜在调整风险 - 公司公告指出当前市盈率、市净率与同行业有较大差异，股价严重背离基本面 [6] - 产业投资人入股价格为2.3元/股，财务投资人入股价格为4元/股，远低于当前17.66元/股的股价 [15] - 因股价短期波动过大，产业投资人入股价格已远低于120日交易均价的50%，后续可能被法院要求重新锁价 [15] - 根据预重整方案除权规则，按现价除权可能导致股价大幅调整 [15]