技术指标与近期催化剂 - 公司股价自11月初以来一直高于其50日移动平均线，显示出潜在的短期看涨趋势，且自9月底以来也一直高于200日移动平均线[1] - 近期股价上涨源于公司以约100亿美元收购肥胖药物开发商Metsera，该交易于上周完成[2] - 股价亦因公司在9月与美国政府签署药品定价协议而上涨，公司同意降低处方药价格并增加国内投资，以换取为期三年的药品进口关税豁免[2] 肿瘤学业务实力 - 公司是肿瘤学领域最大且最成功的制药商之一，收购Seagen进一步强化了其在该领域的地位[4] - 肿瘤学销售额约占其总收入的28%，年内迄今肿瘤学收入增长7%，由Xtandi、Lorbrena、Braftovi-Mektovi组合和Padcev等药物驱动[5] - 公司已进入肿瘤学生物类似药领域，并销售六种癌症生物类似药，其肿瘤学临床管线也有进展，多个候选药物进入后期开发阶段[5] - 公司预计到2030年，其产品组合中将拥有八种或更多的重磅肿瘤药物[5] - 公司正致力于扩大其已批准产品（包括肿瘤和非肿瘤）的标签适应症，如Padcev、Adcetris、Litfulo、Nurtec、Velsipity和Elrexfio等[6] 新产品与收购驱动增长 - 公司的非COVID业务收入正在改善，由Vyndaqel、Padcev和Eliquis等关键在售产品、新上市产品以及新收购的产品（如Nurtec和Seagen产品）驱动[7] - 公司近期推出和收购的产品在2025年前九个月运营收入增长约9%，且增长势头预计将持续[10] - 公司多元化药物组合的持续增长，特别是肿瘤学领域，应能支持2025年的营收增长[10] - 公司的新产品/后期管线候选药物以及新收购的产品为其2025年及以后的运营增长奠定了坚实基础，预计2025年至2030年收入复合年增长率约为6%[10] - 公司亦通过收购扩展管线，今年前九个月已在业务发展交易中投资约16亿美元，主要反映了3SBio许可协议，而100亿美元收购Metsera使公司重新进入利润丰厚的肥胖症领域[11] - Metsera收购将为其带来四个新型临床阶段肠促胰岛素和胰淀素项目，预计将产生数十亿美元的峰值销售额[11] 财务表现与估值 - 公司股价今年迄今下跌5.4%，而行业指数上涨13.9%，股价表现亦逊于行业板块和标普500指数[16] - 从估值角度看，公司相对于行业具有吸引力，且交易价格低于其五年均值，远期市盈率为7.97倍，显著低于行业的16.71倍和其五年均值10.48倍[19] - 公司股票也比其他大型制药公司如艾伯维、诺和诺德、礼来、阿斯利康、强生等便宜得多[19] - 过去30天内，2025年每股收益的共识估计从3.07美元升至3.13美元，而2026年的共识估计稳定在3.15美元[22] 成本削减与股东回报 - 公司预计通过成本削减和内部重组，到2027年底将实现77亿美元的节约[25] - 尽管由于专利到期，公司预计未来三年营收不会强劲增长，但预计每股收益将实现增长[25] - 公司的股息收益率约为7%，令人印象深刻[25]