近期股价表现 - Meta Platforms (META) 股价在过去一个月下跌了17.9%，表现逊于更广泛的Zacks计算机与科技板块以及其广告同行，包括亚马逊 (AMZN)、Alphabet (GOOGL) 和Snap (SNAP) [1] - 同期，Alphabet、亚马逊和Snap的股价分别上涨了11.1%、7.5%和5.8%，而更广泛的板块下跌了0.6% [2] 资本支出与AI基础设施投入 - 公司上调了资本支出指引，目前预期在700亿至720亿美元之间，高于此前660亿至720亿美元的区间 [6] - 据CNBC报道，Alphabet、Meta Platforms、亚马逊和微软在2025年预计将合计投入约3800亿美元用于开发AI基础设施 [6] AI整合与用户参与度 - 公司将AI整合至其所有平台（Facebook、WhatsApp、Instagram、Messenger和Threads），以此推动用户参与度并提升广告收入 [7] - 公司拥有超过35.4亿日活跃用户的数据优势，其中包括Instagram的30亿月活跃用户和Threads的1.5亿日活跃用户 [7] - 2025年第三季度的排名优化使Threads的用户使用时长增加了10%，在美国，Facebook和Instagram的总使用时长实现了两位数同比增长 [7] - AI推荐系统提升了内容质量和相关性，2025年第三季度Facebook使用时长增加5%，Threads增加30% [9] - Reels视频的年化收入运行率已超过500亿美元 [9] - 下一代AI创作工具Vibes和已被超过10亿人使用的Meta AI正在提升用户体验，商业AI在企业通讯平台上已有超过10亿活跃对话线程 [9] 广告业务表现与前景 - 改进的AI排名系统使广告业务受益，端到端AI驱动广告工具的年化收入运行率已突破600亿美元 [10] - 2025年第三季度，每广告平均价格同比上涨10%，得益于广告主需求增加和广告效果改善 [10] - Threads信息流广告已全球上线，WhatsApp Status长期来看也具备广告供应潜力 [10] - Advantage+创意套件受到欢迎，使用其至少一项视频生成功能的广告主数量环比增长20% [11] - 2025年第三季度为公司广告主推出了AI生成音乐功能 [11] 财务预期与估值 - 市场对2025年第四季度每股收益的共识预期为8.16美元，过去30天上调0.7%，预计较去年同期增长1.75% [12] - 公司预计2025年第四季度总收入在560亿至590亿美元之间，市场共识预期为584.3亿美元，暗示较去年同期增长20.76% [13] - 公司股票估值偏高，基于未来12个月市销率，其交易倍数为6.63倍，高于行业平均的4.68倍、亚马逊的3.18倍和Snap的2.13倍 [14]