板块整体表现与阶段定位 - 人形机器人板块正经历阶段性震荡调整，但短期波动未改产业成长核心逻辑[1] - 万得人形机器人概念指数自6月23日至9月18日区间涨幅超41%，但在创历史新高后开启调整，截至11月18日区间调整超11%[1] - 板块投资已从早期主题投资迈向成长拐点兑现阶段，11月预计将进入预期整固后的去伪存真阶段[2] 技术突破与产品落地 - 宇树科技官网新增基于轮式人形机器人G1-D的数采训练全栈解决方案，涵盖数据采集至模型部署的一站式平台[2] - 傅利叶FDH-6型仿生灵巧手正式发售，定价仅4999元，打破了高精度仿生灵巧手定价昂贵的行业壁垒[2] - 产业共识从如何走出实验室转变为如何快速放量，软件、硬件、供应链全链条均实现突破[3] 产业链协同与业绩表现 - 人形机器人板块表现突出的公司多来自新能源车产业链，汽车零部件企业在电驱动、精密加工等领域的技术积累可快速切入机器人核心部件供应[3] - 在万得人形机器人概念指数110只成分股中，超八成公司三季度营业收入与净利润为正[3] - 新能源车产业成为人形机器人的技术托底者与降本推动者，降低了产业试错成本并缩短了量产周期[3] 商业化进程与资本动态 - 人形机器人整机厂正加速资本化进程，头部企业通过优化资本结构为量产前的投入整合筑牢基础[3] - 头部厂商同步推进产品降本与渠道拓展，商业化落地节奏持续加快[3] - 特斯拉Optimus量产订单发包、Gen3样机定型发布等重要节点支撑市场预期[2] 未来前景与投资主线 - 人形机器人量产时刻已至，2026年随着特斯拉、宇树、智元等产线投产，产业将首次进入万台级规模化制造阶段[4] - 未来5-10年，人形机器人有望成为继智能手机、新能源汽车后的下一代通用平台，未来10-20年将是最具成长性的黄金赛道[4] - 投资可聚焦三大主线："T链"高胜率标的、技术迭代带来的增量环节、具备预期差的绩优低估值标的[4] - 建议聚焦"T链"和国产链确定性企业，同时关注灵巧手等环节新变化，国产链条受政策、资本、订单等持续催化[4]