保险资金运用总体情况 - 截至三季度末保险公司资金运用余额超37万亿元 [1] - 人身险公司和财险公司对股票和证券投资基金等权益类资产配置占比环比二季度末进一步提升 [1] 财险公司资产配置 - 财险公司资金运用余额为23875亿元 [2] - 债券和银行存款为主要配置资产，账面余额分别为9699亿元和3742亿元，占比分别为40.62%和15.67% [2] - 股票、证券投资基金和长期股权投资账面余额分别为2086亿元、1964亿元和1471亿元，占比分别为8.74%、8.23%和6.16% [2] - 三季度末股票、证券投资基金和长期股权投资配置占比均较二季度末环比增长，其中股票配置占比增长最多，达0.41个百分点 [3] 人身险公司资产配置 - 人身险公司资金运用余额为33.73万亿元 [2] - 债券和股票为主要配置资产，账面余额分别为17.21万亿元和3.41万亿元，占比分别为51.02%和10.12% [2] - 银行存款、证券投资基金和长期股权投资账面余额分别为2.49万亿元、1.78万亿元和2.70万亿元，占比分别为7.37%、5.26%和8.00% [2] - 三季度末对股票和证券投资基金的配置占比各增加1.31个百分点和0.73个百分点，同时债券配置比例下降了0.88个百分点 [3] 险资加大权益配置的原因 - 利率中枢持续下行导致传统固收类资产收益走低，覆盖保险负债成本难度增加，利差损压力加剧 [3] - 一季度以来权益市场呈现结构性稳步上行态势 [3] - 监管政策上调权益资产配置比例上限，拓宽险资权益投资空间 [3] - 保险负债成本具有黏性，利率下降速度超过负债成本下降速度，权益市场吸引力相对更强 [4] - 保险预定利率调降为非对称调降，消费者购买需求更多向分红险倾斜，筹措资金对权益市场布局力度更大 [4] 险资持股偏好与行业倾向 - 险资持有较多银行股，并对基建、能源、物流等行业个股较为青睐 [5] - 保险机构持股数量排名前10位的A股股票包括多家银行及中国联通、京沪高铁、金地集团等 [5] - 三季度险资增持股份数量较多的个股为邮储银行、华菱钢铁、兴业银行和中国外运等 [5] - 险资普遍青睐经营稳健、流动性好、股息率较高、分红稳定且具升值空间的个股 [5] - 除银行股外，环保、公用事业、医药、高科技等符合国家发展战略方向的行业也是险资举牌重点 [5] 未来权益投资方向展望 - 预计险资权益投资规模和比例会持续提升，投资渠道更加丰富 [6] - 投资策略上将加大稳定分红类股票配置，同时增加对科技成长类股票配置 [6] - 随着股权投资经验丰富，预计险资会加大对港股等权益类资产配置 [6]