伯克希尔哈撒韦对苹果投资的调整 - 传奇投资者沃伦·巴菲特正在减持其最大持仓股票苹果公司[1] - 伯克希尔哈撒韦在第三季度出售了4200万股苹果股票[2] - 按此出售速度，美国运通将很快取代苹果成为伯克希尔的最大持仓[2] 苹果公司的财务表现与增长 - 苹果公司去年营收同比增长略低于7%，达到4160亿美元[4] - 过去三年累计营收增长仅为7.4%，远低于Alphabet的37%和微软的44%[5] - 公司市值约为3.95万亿美元，当前市盈率为37倍[3][11] 苹果公司的业务构成与收入来源 - iPhone去年营收为2100亿美元，上年为2010亿美元[4] - 软件服务收入为1090亿美元，上年为960亿美元[4] - 包括Apple Watch和AirPods在内的其他产品部门去年仅贡献370亿美元收入，占总营收不到10%[6] 创新与竞争格局面临的挑战 - 公司在人工智能领域投资不足，而竞争对手正受益于AI驱动的云计算业务增长[5] - Apple Vision Pro在两年推出前遭遇重大失败，未能向大众市场推出新的硬件设备[7] - 初创公司如OpenAI正在构建AI原生计算硬件，Alphabet也在其Pixel手机中嵌入先进AI功能[8] 软件服务生态的潜在风险 - 有报道称苹果可能每年需向Alphabet支付10亿美元，以让Gemini为其Siri聊天机器人提供技术支持[9] - 这种创新不足可能使软件服务这一现金牛业务转变为现金消耗点[9] - 公司目前毛利率为46.91%[3] 估值比较与投资动向 - 苹果公司市盈率为37倍，高于Alphabet的27倍，与微软水平相当[11] - 鉴于苹果增长较慢但估值更高，伯克希尔哈撒韦在减持苹果的同时，上一季度买入了Alphabet股票[12]