股价表现 - 石油股延续近期涨势，中石化涨3.6%报4.6港元，中石油涨2.71%报9.08港元，中海油涨2.29%报22.3港元，中海油服涨1.02%报7.91港元 [1] 公司业绩与展望 - 中国石化、中国海油、中国石油披露2025年第三季度报告 [1] - “三桶油”在油价下行期的业绩韧性凸显 [1] - 展望2026年，公司继续维持高资本开支，加强天然气市场开拓，加快中下游炼化业务转型，有望实现穿越油价周期的长期成长 [1] 油价驱动因素 - 短期内油价仍有一定支撑，因素包括俄乌互相打击对方能源设施，美委关系持续紧张，以及美国经济运行情况和未来降息政策的不确定性 [1] - 中长期油价仍将锚定基本面，随着OPEC+增产持续推进，旺季之后基本面过剩预期或将逐步兑现，油价存在中枢进一步下移的担忧 [1]