交易概览 - 荷兰阿克苏诺贝尔与美国艾仕得达成最终协议，将以平等的全股票合并方式进行合并，创建一个企业价值约250亿美元的全球涂料公司 [1] - 交易预计将于2026年底至2027年初完成，需获得股东批准、监管批准等条件 [19] - 交易完成后，阿克苏诺贝尔股东将持有合并后公司55%的股份，艾仕得股东将持有45%的股份 [18] 合并后公司规模与财务表现 - 合并后公司预计营收约为169亿美元，其中阿克苏诺贝尔贡献116亿美元，艾仕得贡献53亿美元 [7] - 合并后公司调整后EBITDA为33亿美元，调整后自由现金流为15亿美元 [7] - 合并后公司调整后EBITDA利润率预计约为19.5%，净杠杆率目标为2.0倍至2.5倍，并承诺保持投资级信用评级 [7][15] 协同效应与价值创造 - 此次合并预计将产生约6亿美元的税前协同效应，其中90%预计在交易结束后前三年内实现 [7][15] - 协同效应主要来自采购、SG&A效率、足迹优化和改进的供应链管理 [15] - 合并将结合两家公司高度互补的技术、专业知识和品牌组合，以加速增长雄心 [8] 合并战略价值 - 合并将两家涂料行业领导者结合，创造出全方位的涂料解决方案，涉及约100个知名品牌 [8] - 合并后的公司将在全球拥有173个生产基地和91个研发机构，业务遍及全球160多个国家 [3][10] - 合并将增强创新能力，拥有约4亿美元的年度研发支出，4200名研究人员及3200项已批准和正在申请的专利 [12] 公司背景与市场地位 - 阿克苏诺贝尔历史可追溯至1792年，2024年以115.60亿美元销售收入位列全球十大涂料制造商第三 [3] - 阿克苏诺贝尔在建筑装饰涂料、工业涂料、汽车涂料、船舶涂料等多个细分领域位居全球前列 [4] - 艾仕得是全球领先的液体和粉末涂料供应商，2024年销售额为52.76亿美元，海外业务收入占比约65% [4][6] 公司运营与全球布局 - 截至2024年底，艾仕得全球拥有44个生产基地，4个主要技术中心，45个客户培训中心，服务约93000家车身修理厂 [5] - 艾仕得全球拥有约12800名员工，其中26%位于美国，74%位于国际地区 [6] - 阿克苏诺贝尔业务遍及全球100多个国家和地区 [3] 合并后公司治理 - 合并后公司将设立单层董事会，由11名董事组成，艾仕得现任董事会主席Rakesh Sachdev将领导董事会，阿克苏诺贝尔现任监事会主席Ben Noteboom将担任副主席 [17] - 阿克苏诺贝尔现任首席执行官Greg Poux-Guillaume将担任合并后公司首席执行官，艾仕得现任首席执行官Chris Villavarayan将担任副首席执行官 [18] - 合并后的公司将采用新的名称和股票代码，在阿姆斯特丹和费城设双重总部，最终普通股将仅在纽约证券交易所上市 [18]