行业整体趋势 - 国内A股美妆企业2025年第三季度业绩呈现明显分化，“普涨”时代可能已逐渐过去 [2] - 能够在前三季度及第三季度保持业绩增长的美妆企业不多，不少企业正面临较大发展压力 [3] 珀莱雅业绩表现 - 前三季度实现营业收入70.98亿元，同比增长1.89%，净利润12.72亿元，同比增长1.58% [2] - 第三季度营业收入17.36亿元，同比减少11.63%，净利润2.73亿元，同比减少23.23%，出现营收净利润双降 [2][4] - 公司增速放缓，与之前的快速增长形成明显对比 [4] 上海家化业绩表现 - 前三季度实现营业收入49.61亿元，同比增长10.83%，净利润4.05亿元，同比增长149.12% [2] - 第三季度营业收入14.82亿元，同比增长28.29%，净利润1.39亿元，同比增长285.35% [2] 贝泰妮业绩表现 - 前三季度实现营业收入34.64亿元，同比减少13.78%，净利润2.72亿元，同比减少34.45% [2] - 第三季度营业收入10.92亿元，同比减少9.95%，净利润2521.79万元，同比扭亏为盈 [2] 水羊股份业绩表现 - 前三季度实现营业收入34.09亿元，同比增长11.96%，净利润1.36亿元，同比增长44.01% [3] - 第三季度营业收入9.09亿元，同比增长20.92%，净利润1258.33万元，同比增长210.00% [3] - 是为数不多业绩正向增长的企业，归因于高端化战略优势显现 [4] 丸美生物业绩表现 - 前三季度实现营业收入24.50亿元，同比增长25.51%，净利润2.44亿元，同比增长2.13% [3] - 第三季度营业收入6.86亿元，同比增长14.28%，净利润6866.90万元，同比增长21.16% [3] 敷尔佳业绩表现 - 前三季度实现营业收入12.97亿元，同比减少11.54%，净利润3.25亿元，同比减少36.73% [3] - 第三季度营业收入4.34亿元，同比减少17.58%，净利润9538.69万元，同比减少44.96% [3] - 上市近两年面临市场“寒意”，今年上半年医用敷料为代表的医疗器械产品拖累业绩 [4] 企业战略动向 - 珀莱雅、丸美生物均开启赴港上市征程，寻求突围破解增长瓶颈 [5] - 美妆行业逐渐从增量争夺转向存量博弈，赴港上市被赋予更多含义，但国际化目标仍存考验 [5] - 水羊股份通过“买买买”和高端化战略发展，但增加了压力且高端化是长期艰巨的道路 [4]