停牌与年报危机 - 公司自2025年4月1日起因未能按期披露2024年全年业绩被强制停牌，至今已超过7个月 [1] - 核数师容诚会计师事务所于11月6日辞任，原因为双方未能就审计费用与时间表达成一致，且公司审计所需文件准备滞后 [1] - 停牌当日公司股价单日暴跌40%，创下0.08港元的历史新低 [1] 核心业务崩坏 - 宝马中国于3月20日通知集团，因10家经销网点未达要求撤销其销售授权，截至8月，公司旗下全国37家宝信行授权均被终止 [1] - 宝马品牌原占公司营收超60%，授权终止导致其失去核心收入来源 [4] - 门店关闭引发大量消费者预付定金和保养套餐无法兑现的维权纠纷 [1] 财务状况恶化 - 2024年中期报告显示，营业收入同比下滑17.88%，净利润暴跌119.78%，毛利率仅0.46% [2] - 集团资产负债率高达63.77%，流动负债占总负债比重达72.91%，现金流仅能覆盖流动负债的0.1倍 [2] - 2025年以来，多家子公司被列为被执行人，其中广汇汽车集团因11.7亿元债务被多地法院强制执行 [2] 行业背景与冲击 - 2024年中国新能源汽车渗透率突破42%，传统燃油车市场持续萎缩，豪华品牌掀起"价格战" [2] - 2024年全国约4419家4S店退网，传统重资产经销模式在新能源直营趋势下承受重压 [3] - 2025年4月1日，港交所超50家公司因延迟披露年报停牌，其中汽车经销行业占比最高 [3] 复牌前景与未来风险 - 公司复牌需满足三项条件：完成2024年财报审计并任命新核数师、证明持续经营能力、披露宝马授权终止的具体影响 [4] - 若公司无法在18个月内复牌，将面临港交所除牌程序，可能步其母公司广汇汽车（2024年从A股退市）后尘 [4] - 行业竞争正从"销售网络规模"转向"服务效率与用户体验"，未能及时转型的经销商或将出局 [4]