存款搬家现象与市场背景 - 市场普遍预计在利率下行和股市回暖背景下居民资金正从存款等低收益资产转向股票等高收益领域 [1] - 政策层面十五五建议中对建设金融强国着墨颇多反映政府希望利用金融市场的财富效应提振居民消费能力 [1] 存款迁移的具体数据表现 - 7-8月居民活期存款累计下降1.3万亿元非银存款累计上升3.3万亿元显示存款可能正流向资本市场 [2] - 9月居民活期存款较8月增加1.8万亿元达到43.4万亿元M1同比超预期走高至7.2%显示存款活化趋势延续 [2] - 2025年到期的定期存款达59万亿元3年期存款利率与2022年相比下降1.4个百分点至1.6%后续居民存款潜在入市规模可能达到5万亿-7万亿元 [2] 新增投资者结构变化 - 6-9月上证所新增A股开户数从165万户抬升到294万户但远低于2024年10月685万户的高点和2015年4月的720万户 [2] - 本轮入市的新增A股开户主要集中在高净值人群普通居民的参与度不高意味着驱动力来自高净值人群而非散户 [2] 不同群体的风险偏好差异 - 高净值人群风险承受力更强资产配置多元而普通家庭对高风险投资仍保持谨慎 [3] 提升金融市场普惠性的建议 - 关键不在于简单提振收入或降低债务而在于提升金融体系的普惠性使更多普通居民能够参与并受益于资本市场的增长 [4] - 应鼓励引导金融机构加快推出低费率低门槛且分散化的共同基金指数型ETF目标日期基金及养老目标产品强化定投等便捷渠道 [4] - 优化产品说明与风险提示配套推广入门式理财与长期投资教育扶持以长期被动和成本效率为特点的产品成为大众的默认选择 [4]