英伟达财报的市场核心地位 - 全球市场陷入集体焦虑，英伟达财报被视为打破僵局的关键，将决定今年最后几周的市场走向 [1] - 市场紧张情绪蔓延，从比特币到科技股、黄金到国债等几乎所有资产类别均遭遇抛售压力 [1] - 英伟达业绩将直接反映科技巨头们数千亿美元AI投资的真实回报 [1][12] 市场对英伟达财报的普遍预期 - 华尔街分析师普遍预计英伟达第三财季净利润和营收将双双增长超过50% [2][12] - 若投资者满意业绩和指引，市场或乐观收官；若不满意，市场可能面临更深调整 [2][12] - 英伟达是标普500指数最大权重股和AI交易中心，其表现重要性前所未有 [2] 当前市场的广泛压力 - 比特币从高点下跌29%，今年收益转为负值，是衡量投机热情最纯粹的指标 [3] - 持有比特币的公司股价陷入困境，规模最大的Strategy今年股价下跌超过30%，较夏季高点跌幅超过50% [5] - 不盈利的美国科技公司股价萎靡数周，显示投资者对炒作失去耐心 [6] - Meta股价今年持平，自8月以来抹去四分之一市值，因投资者对其AI支出感到不安 [6] - 私募市场压力显现，跟踪黑石、KKR等公司的指数今年下跌13% [8] 英伟达的股价表现与估值 - 尽管近期遭遇抛售，英伟达股价今年仍上涨35%，是纳斯达克100指数约17%涨幅的两倍多 [9] - 股价下跌使公司估值相对具有吸引力，远期市盈率约为29倍，远低于其10年平均水平35倍，略高于纳斯达克100指数约26倍的水平 [11] 华尔街投行的乐观分析与预期 - 摩根大通预计英伟达将再次上演"业绩超预期并上调指引"，预计三季度营收超市场预期的550亿美元，给出630亿至640亿美元指引 [13] - 决定英伟达增长速度的是其庞大供应链的产能极限，AI算力需求持续显著超过供应 [16] - 供应链产能快速扩张，三季度Blackwell/Blackwell Ultra机架出货量实现约50%季度环比增长，达约10,000个机架 [16] - 英伟达2026日历年订单积压量已超过70,000个机架，超过明年全年最大产能 [16] - 摩根士丹利将目标价上调至220美元，行业调研显示需求出现实质性加速 [17] - 第三季度云服务资本支出预期上调1420亿美元，四大超大规模云服务商各自增加200亿美元以上 [17] - ODM厂商广达预计其AI服务器收入将在2026年第一季度加速增长，2026年同比增长超过100% [18] - 摩根士丹利将英伟达10月季营收预期从544亿美元上调至550亿美元，明年1月季营收预期从612亿美元上调至631亿美元 [18] 市场的深层担忧与分歧 - 市场对AI投资的担忧加深，Peter Thiel的对冲基金在第三季度出售了其持有的全部英伟达股份 [19] - 软银集团也退出了其持仓，"大空头"Michael Burry旗下的基金披露买入了英伟达看跌期权，并警告AI存在泡沫 [19] - 对冲基金13F文件分析显示，增持和减持英伟达头寸的基金数量几乎持平 [20] - 市场纠结于AI基础设施的总潜在市场规模，并关注大型AI支出者若收缩承诺可能带来的风险 [20]