美联储内部政策分歧 - 美联储利率决策委员会内部就经济前景产生剧烈分歧，一派担忧通胀粘性，另一派聚焦就业市场疲软和可能恶化的裁员潮风险[1][3] - 分歧源于由关税壁垒、人工智能革命、移民政策调整及税收制度变革等多重变量交织引发的经济前景不确定性[3] - 美联储理事沃勒暗示官员将不再刻意追求表面共识，而是基于自身对经济的判断公开表达立场，预示可能出现异常规模的反对票[4] 关键经济数据与决策挑战 - 政府停摆导致经济数据发布中断，最新就业数据停留在8月，通胀数据仅更新至9月，对美联储强调的数据依赖型决策构成特殊挑战[5][6] - 9月非农就业数据将于周四发布，市场预期当月新增就业5万个，失业率维持在4.3%的低位水平[6] - 前堪萨斯城联储主席埃丝特·乔治指出，若10月、11月新增经济数据显示就业岗位出现净流失，美联储内部或能形成降息共识[9] 市场预期与资产价格影响 - 芝商所美联储观察工具显示，市场对12月降息的定价概率已从一个月前近94%的峰值大幅回落至48.9%，预期逆转是引发本周股市回调的核心驱动因素之一[7] - 花旗集团判断，劳动力市场数据走弱将推动美联储于12月启动降息，这一预期叠加政府停摆结束后流动性的边际改善，有望为美股构建有利环境并激活年末圣诞行情[10] - 近期美元指数开始回调，同时金价反弹，市场似乎已对美联储12月降息概率下降的事件做出反应[10] 官员立场与政策信号 - 美联储主席鲍威尔在10月29日第二次降息后对后续降息前景泼冷水，明确表示12月降息并非既定事实[8] - 多位地区联储主席如波士顿联储的科林斯、亚特兰大联储的博斯蒂克等强调物价高企是核心关切，主张将基准利率维持在3.9%左右当前水平以推动通胀回归目标[8] - 美联储理事沃勒提出相反观点，认为招聘市场疲软才是更核心的风险，并再次呼吁12月实施降息，驳斥了以通胀连续五年高于目标为由拒绝降息的观点[8] 政治环境与外部压力 - 特朗普总统公开表示正在讨论接替美联储主席鲍威尔的人选，财长贝森特称特朗普将在感恩节后会见三位美联储主席候选人，此举可能引发未来半年美联储政策方向出现重大转变[9]