市场情绪与波动 - 市场不安情绪蔓延，投资者因对美联储12月再次降息的希望减弱而获利了结，恐慌指数VIX创下一个月来最高收盘位[2] - 比特币在六周内下跌近30%，跌至七个月低点92,000美元以下，可能预示更广泛的市场风险偏好和投机活动在年底前减弱[1][3][6] - 欧元/美元一个月期隐含波动率升至一个月最高水平[2] 全球股市表现 - 华尔街指数下跌0.9%至2%，小型股表现不佳，欧洲股市全线下跌，亚洲多数下跌但韩国上涨2%，印度连续第六天上涨[3] - 美国能源和金融板块下跌2%，科技和材料板块下跌1.5%，通信服务和公用事业是唯一上涨板块，Alphabet上涨3%创纪录，Dell下跌8%，Super MicroComputer下跌7%[3] 外汇与大宗商品 - 美元广泛走强，美元/日元回到155.00以上[3] - 油价下跌约0.3%，黄金下跌1.4%[3] - 美国国债收益率曲线全线下降1-2个基点，英国金边债券收益率进一步下跌[3] 日本经济与政策 - 日本经济在截至9月的三个季度内出现六个季度以来首次收缩，但1.8%的收缩幅度好于经济学家预期的2.5%[6] - 经济数据加剧了关于经济刺激的辩论，一名政府官员呼吁推出近1500亿美元的财政方案，日本央行行长警告反对过度宽松的货币政策，日元回到155兑1美元以下可能引发干预[7] 中国通缩压力与全球影响 - 中国10月年度消费者通胀略微为正，但生产者价格连续第37个月同比下降，固定资产投资下降1.8%（排除疫情封锁期是30年来最大降幅），10年期国债收益率维持在1.8%的低位[9] - 中国国内通缩压力已持续近三年，尤其在住房行业，汽车和绿色技术等行业也受到产能过剩、激烈竞争和利润率下降的影响[10] - 中国公司通过出口应对国内需求疲软，制造业顺差轻松超过2万亿美元，约占中国GDP的10.5%，超过世界GDP的2%[13] - 中国对亚洲的出口今年增加1500亿美元，是对美国出口下降750亿美元的两倍[13] 中国出口结构变化 - 当前出口激增与中国早期出口繁荣不同，中国现在进一步向上游生产价值链移动，竞争对手是日本和德国等先进制造业国家[16] - 中国现在制造和销售汽车、电动汽车、太阳能电池板等高质商品，目前出口超过600万辆汽车，约占中国以外全球汽车市场的十分之一，预计明年出口将达到800万辆[16] - 牛津经济研究院估计，中国出口价格普遍下跌10%会将美国生产者价格推低0.1-0.2%，将东南亚生产者价格推低约0.6%，中国国内工业通缩10%将分别将影响扩大至0.3%和1.6%[18]