华尔街机构对AI投资的分歧 - 华尔街主要金融机构在2025年三季度对AI相关股票的操作出现显著分歧，形成看空与看多两大阵营 [1] - 桥水基金大幅减持英伟达65%至251万股，并减持谷歌和微软等科技巨头 [2][3] - Michael Burry清仓英伟达，并新进1.87亿美元英伟达看跌期权和9.12亿美元Palantir看跌期权，两者合计占其投资组合近80% [8][9] - 花旗集团削减其头号重仓股英伟达持股28%，并增持英伟达看跌期权67%，同时减持微软约20% [10][12] - 看多阵营中，伯克希尔哈撒韦首次建仓谷歌，买入1784万股，持股市值达43.4亿美元 [16][18] - 摩根大通增持英伟达约2603万股，使其持股市值达到911.67亿美元，英伟达超越微软成为其最大持仓 [21][22] - 景顺公司前五大买入标的（英伟达、苹果、谷歌、Applovin、博通）均受益于AI浪潮，持仓市值占比分别增加0.48%、0.47%、0.41%、0.25%、0.23% [26][27] 市场表现与波动 - 华尔街机构的多空对决放大了美股科技巨头的波动率和分化表现 [1] - 在2025年三季报披露后的两个交易日（11月17-18日），英伟达股价累计下跌超过4%，微软累计下跌超过3%，Meta累计下跌近2% [1] - 同期，谷歌股价逆势累计上涨近3% [1] - 市场波动部分源于美联储官员的“鹰派”言论，美联储12月降息25个基点的概率降至42.9% [7] 看空派的主要观点与操作 - 桥水基金创始人达利欧警告，美国超大市值科技股（尤其是AI相关股票）可能正在形成泡沫，其风险处于相对高位 [6] - 达利欧指出当前市场与1998-1999年互联网泡沫时期有相似之处，即部分领域过度炒作与整体经济疲软并存 [6] - Michael Burry公开表示当前AI热潮类似于2000年互联网泡沫，并警告科技巨头在折旧政策上存在会计处理的“乐观”，市场可能面临剧烈回调 [9] - 花旗集团首席执行官Jane Fraser评论称，目前科技领域在人工智能方面存在大量炒作，其中有些名副其实，有些则明显过度狂热 [10] 看多派的主要观点与操作 - 伯克希尔哈撒韦对谷歌的投资被视为将其“能力圈”正式扩向纯正科技平台的重要信号 [20] - 摩根大通在研报中指出，决定英伟达增长速度的关键是其庞大供应链的产能极限，而非需求 [25] - 摩根大通预计英伟达三季度营收将超过市场普遍预期的约550亿美元，给出630亿-640亿美元的业绩指引，显著高于市场预期的615亿美元 [25] - 景顺公司首席环球市场策略师Brian Levitt认为，当前AI美股与上世纪90年代末互联网泡沫有显著差异，例如科技企业资本支出多通过运营现金流融资，行业整体杠杆率较低 [30] - Levitt指出，当前科技板块市盈率约为未来12个月预期盈利的32倍，远低于2000年初互联网泡沫时期MSCI美国科技板块约60倍的市盈率 [31]