美银证券对小鹏汽车的最新研究与评级 - 美银证券将小鹏汽车港股目标价从105港元上调至109港元，美股目标价从27美元上调至28美元，并重申“买入”评级 [1] - 该行看好公司2026年强劲的产品布局 [1] 销量与财务预测调整 - 美银证券将小鹏汽车2025年销量预测下调1%，但将2026年和2027年销量预测分别上调3%和5% [1] - 该行将公司2025年非通用会计准则净亏损预测从10.94亿元人民币下调至8.84亿元人民币 [1] - 同时，该行将公司2026年和2027年的非通用会计准则净利润预测分别下调20%和9% [1] 第三季度业绩表现 - 公司第三季度收入达到200亿元人民币，同比增长102%，环比增长12%，大致符合美银证券预期 [1] - 第三季度综合毛利率为20.1%，同比上升4.8个百分点，环比上升2.8个百分点，好于美银证券预期的17.7% [1] - 第三季度整车利润率为13.1%，同比上升4.5个百分点，但环比下降1.2个百分点，主要因清库存而进行促销 [1] - 第三季度非通用会计准则净亏损为1.52亿元人民币，好于美银证券预期的净亏损3.98亿元人民币 [1] 第四季度业绩展望 - 公司管理层预计第四季度汽车交付量将在12.5万至13.2万辆之间，同比增长37%至44% [1] - 公司管理层预计第四季度收入将在215亿至230亿元人民币之间，同比增长34%至43% [1]