2025年三季度业绩表现 - 公司2025年三季度实现营业收入203.8亿元，同比增长101.8%，环比增长11.5% [1] - 归母净利润为-3.8亿元，同比收窄78.9%，环比收窄20.3% [1] - 整车交付量达到11.6万台，同比增长149.3%，环比增长12.4% [1] - 汽车业务营收为180.5亿元，同比增长105.3%，环比增长6.9% [1] 汽车业务盈利能力 - 三季度单车平均售价为15.6万元，环比下降0.8万元 [1] - 汽车业务毛利率为13.1%，环比下降1.2个百分点，主要受产品换代影响 [1] - 公司给出四季度交付指引为12.5至13.2万台，对应营收指引为215亿至230亿元 [1] - 10月交付量已达42013台，预计11月和12月平均月交付量在4.1万至4.5万台 [1] 服务及其他业务表现 - 三季度服务及其他业务营收为23.3亿元，同比增长78.1%，环比增长67.3% [2] - 该业务毛利率达到74.6%，同比提升14.5个百分点，环比提升21.1个百分点 [2] - 整体毛利率为20.1%，同比增加4.8个百分点，环比增加2.8个百分点 [2] 战略合作与技术进展 - 公司与大众汽车合作范围扩大，大众成为小鹏第二代VLA首发战略合作伙伴 [2] - 小鹏图灵AI芯片获得大众汽车定点，预计研发服务收入有上升潜力 [2] - 公司发布鲲鹏超级增程系统，搭载超快充磷酸铁锂大电池，CLTC纯电续航超450km，支持5C+800V超充技术，充电12分钟可补能70% SOC [3] - 首款增程车型X9超级增程将于近期上市，2026年计划推出7款具备超级增程配置的新车 [3] 人工智能与未来规划 - 公司发布第二代VLA大模型，实现从视觉信号到动作指令的端到端直接输出，计划于2026年一季度随Ultra车型全量推送 [3] - 计划在2026年推出三款Robotaxi车型，并在广州等地开启试运营，高德成为其首个全球生态伙伴 [3] - 小鹏人形机器人计划于2026年底量产，优先进入商业场景提供导览、导购等服务 [3] 盈利预测与业务展望 - 调整后2025至2027年归母净利润预测分别为-14亿元、+20亿元、+45亿元 [4] - 增程车型上市有望开辟新的增长空间，AI能力与规模化量产将助力公司进入具身智能等更广阔领域 [4]