公司股价表现 - 公司股价在公布财报后下跌至38.82港元，单日跌幅为4.81%，公司市值跌至1.01万亿港元 [2] - 相较于2025年9月25日59.9港元的高点，股价在不到2个月内下跌35.2% [2] 整体财务业绩 - 公司业绩处于历史高位，已连续4个季度营收超过千亿元 [3] - 2025年第三季度营收为1131.21亿元，较上年同期增长22.3%，但较上一季度下降2.4% [3] - 2025年第三季度毛利为259.36亿元，较上年同期增长37.4% [5] - 2025年第三季度经营利润为151.1亿元，较上年同期增长150.1%，运营利润率达到13.4%，为近年来最高水平 [7] - 2025年第三季度期内利润为122.56亿元，较上年同期增长129.5% [7] - 2025年第三季度经调整净利为113.11亿元，较上年同期增长80.9%，较上一季度增长4.4% [7] 创新业务进展 - 2025年第三季度智能电动汽车及AI等创新业务分部收入为290亿元，同比增长超199% [10] - 其中智能电动汽车收入为283亿元，其他相关收入为7亿元，该分部首次实现单季度经营收益转正，达7亿元 [10] - 2025年第三季度汽车新车交付量超10万台，前三季度累计交付量突破26万台，预计本周可完成全年35万台的交付目标 [10] 市场担忧与股价压力 - 全球存储芯片史无前例的涨价挤压了占收入约40%的手机业务利润，导致手机业务毛利率改善受阻，市场担忧其“以价换量”策略难以为继 [11] - 公司曾在2025年3月底以每股53.25港元配售8亿股，募资425亿港元，但此后股价快速回落，导致参与配售的机构浮亏高达27%，市场对类似融资行为再次发生的担忧升温 [11] - 公司短期缺乏能超预期的新产品或新故事，导致对冲基金和养老基金在过去两周大幅加空，空头仓位单周增加53% [11] - 公司管理层预警2026年汽车行业将面临较大挑战，包括购置税补贴减半和竞争加剧，预计明年汽车业务毛利率可能下降 [11] 品牌形象与舆论环境 - 与公司产品相关的安全事故及公司高管在特定语境下的言论被断章取义和放大，多次成为热搜话题，对品牌形象与ESG风险造成负面影响 [12] - 公司创始人因“创始人即品牌”的模式，其个人形象与公司品牌高度绑定，任何产品安全问题都会被直接等同于其个人失信，导致其个人IP成为舆论的“出气筒” [14] - 分析认为，公司品牌需与创始人个人IP进行切割，建立多元化的发声渠道，以避免所有舆论压力集中于一人 [14]