国际政治经济局势 - 美国政府结束长达43天的关门状态，但未能有效提振市场信心 [1] - 特朗普公开表示已确定下一任美联储主席人选，这一决定将直接影响未来全球流动性走向 [1] - 美联储多名官员释放鹰派信号，导致市场对12月降息的预期已降至40%左右 [1] A股市场表现 - 上证指数收于3946.74点，微涨0.18%，但市场内部结构令人担忧 [1] - 指数稳定主要依靠银行、石油等权重板块支撑，而中小盘股普遍下跌，两市上涨个股数量仅有1196只，下跌个股却高达4173只 [1] - 市场呈现"指数稳、个股弱"的格局，资金正从高位题材股撤离，转向防御性板块 [1] - 平安证券分析指出，短期国内环境的增量边际变化有限，而外部政策和流动性环境仍存不确定性，A股市场或延续高位震荡、风格偏向均衡 [1] 黄金市场基本面 - 现货黄金回升至4090美元/盎司上方，沪金主力合约午后直线拉升涨超1% [1] - 全球黄金需求在2025年第三季度达到了1,313公吨，创下历史最高季度纪录，世界本季度在黄金上花费了1460亿美元 [1] - 2025年第三季度，全球央行增加了220公吨黄金，使2025年至今的总购买量达到634吨 [1] - 投资者正以自2020年以来最快的速度涌入黄金ETF，而对金条和金币的需求连续第四个季度保持在300吨以上 [1] 黄金概念股表现 - 黄金概念板块上涨1.22%，位居概念板块涨幅第9位，板块内48只股票上涨 [1] - 深中华A涨停，中金黄金、晓程科技、赤峰黄金等涨幅居前 [1] - 黄金概念板块获主力资金净流入1.02亿元，其中30只个股获主力资金净流入，8只个股主力资金净流入超5000万元 [1] - 中金黄金主力资金净流入1.65亿元，山东黄金净流入1.09亿元，紫金矿业净流入1.03亿元 [1] 黄金股投资价值 - PM Capital分析师指出，黄金股票与黄金价格之间的脱节已经变得极端，黄金公司的估值尚未完全反映黄金价格的上涨 [1] - 尽管从10月份4,381美元/盎司的高点有所回落，但黄金价格仍稳定在4,100美元以上，远高于3,456美元/盎司的季度平均价格，金矿企业正享受着丰厚的利润边际 [1] - 机构投资者对黄金股的配置仍然不足，投资于全球黄金矿商的主要交易所交易基金（ETF）一直在流出资金 [1] 黄金长期前景 - 一系列结构性因素将继续支撑黄金价格：政府赤字和利息支付急剧增加，对美元的信心减弱，地缘政治紧张局势和不确定性上升 [1] - 黄金的韧性源于深远的结构性力量：央行持续购金、地缘政治紧张、以及对美元信心的动摇 [1]