股价表现 - 2025年初至今公司股价大幅波动但总体飙升44.9% 远超Zacks计算机和科技行业23%的涨幅 [2] - 股价表现优于半导体同业公司 MKS Inc、Cirrus Logic和FormFactor年初至今涨幅分别为34.5%、16.1%和11% [2] 技术优势与竞争地位 - 公司在极紫外光刻领域拥有近乎垄断的领导地位 该技术对于制造3纳米及以下最先进芯片至关重要 [5] - 下一代高数值孔径EUV系统面向2纳米以下生产 代表芯片制造商的下一技术飞跃 长期潜力显著 [6] - 公司已开始交付并安装High-NA EXE:5200系统 SK海力士在2025年第三季度确认收到首套系统 [7] - 由于EUV技术复杂且复制成本高昂 公司享有深厚的竞争壁垒 目前没有可见的竞争对手能挑战其主导地位 [10] 市场需求与增长动力 - 人工智能需求加速为公司提供强劲增长动力 AI工作负载需要采用EUV光刻技术制造的尖端芯片 [9] - 高数值孔径EUV系统预计在2026年末或2027年初开始商业应用 成为强大的多年增长驱动力 [8] - 台积电、三星和英特尔等主要客户依赖其系统以保持芯片创新领先 [5] 财务业绩与展望 - 2025年第三季度每股收益同比增长3.8%至5.48欧元 营收增长0.7%至75.2亿欧元 [11] - 服务和现场运营部门营收强劲增长27% 尽管系统销售额因产品组合变化下降6.3% [11][12] - 第三季度毛利率扩大至51.6% 上升80个基点 [12] - 公司预计第四季度营收在92亿至98亿欧元之间 毛利率预计为51%-53% [13] - 2025年全年销售额预计增长约15% 利润率接近52% [13] 估值分析 - 公司股票远期12个月市盈率为33.45倍 高于行业平均的28.15倍 [14] - 估值高于同业公司 FormFactor、MKS和Cirrus Logic的市盈率分别为33.41倍、16.91倍和15.63倍 [17] - 较高的估值倍数反映了其技术领导地位以及增长周期的长期可见性 [18]