并购交易核心信息 - 中金公司计划通过向全体A股股东发行A股股票的方式换股吸收合并东兴证券和信达证券 [1][5] - 中金公司A股股票自2025年11月20日起停牌 [2][5] - 合并后新公司总资产规模将达到10095.82亿元，其中中金公司总资产7649.40亿元，信达证券总资产1282.51亿元，东兴证券总资产1163.91亿元 [4] 并购战略目标 - 重组旨在加快建设一流投资银行，支持金融市场改革与证券行业高质量发展 [4][5] - 通过各方能力资源有机结合、优势互补，力争实现规模经济和协同效应 [4][5] - 提升公司服务国家战略和实体经济的质效，并提升股东回报水平 [4][5] 业务协同效应 - 东兴证券和信达证券在网络、客户及资本金资源的积累与中金公司的综合投行、专业投资、跨境交易服务、财富管理等专业能力形成互补 [5] - 借助两家资管公司股东在不良资产处置领域的专业能力，中金公司可进一步深化债务重组、风险化解、产业投行等服务能力 [6] - 合并后将提升资本实力，实现客户资源整合，巩固头部优势，迎来"规模效应+业务协同"的多重业绩增长动力 [6] 公司财务表现 - 中金公司2025年前三季度营业收入207.6亿元，同比增长约54%，归母净利润65.7亿元，同比增长130%，归母净资产1155亿元 [7] - 东兴证券2025年前三季度营业收入36.1亿元，归母净利润16.0亿元，同比增长70%，归母净资产296亿元 [7] - 信达证券2025年前三季度营业总收入30.2亿元，同比增长28%，归母净利润13.5亿元，同比增长53%，归母净资产264亿元 [8] 股权结构与行业背景 - 中央汇金为中金公司第一大股东，持股40.11%，并通过控股中国信达、东方资产间接控制信达证券和东兴证券 [7] - 新"国九条"支持头部机构通过并购重组提升核心竞争力，鼓励中小机构差异化发展 [9] - 行业已出现多起并购案例，包括国泰君安+海通、国联+民生、浙商+国都等合并案 [9][10]