重组方案概述 - 中金公司、东兴证券、信达证券三家券商正在筹划重大资产重组并因此停牌 [1] - 具体重组方式为中金公司通过向东兴证券、信达证券全体A股换股股东发行A股股票的方式，换股吸收合并后两家公司 [1] - 中金公司自2025年11月20日起A股停牌 [2] 政策背景与战略意义 - 本次重组旨在响应2023年中央金融工作会议精神及2024年新“国九条”关于培育一流投资银行和投资机构的号召 [3] - 监管政策支持头部机构通过并购重组提升核心竞争力，目标到2035年形成2至3家具备国际竞争力的投资银行 [3] - 重组有助于整合资源、优化布局，推动券商更聚焦服务国家战略与实体经济，构建资本实力更强、专业能力更完备的综合金融服务平台 [3] 参与方财务与业务概况 - 中金公司2025年前三季度实现营业收入207.6亿元，同比增长约54%，归母净利润65.7亿元，同比增长130%，截至2025年9月末归母净资产为1155亿元 [4] - 中金公司在投资银行领域保持领先，国际化业务突出，境外业务收入占比稳定在20%以上，截至9月末净资本规模460亿元 [3][4][5] - 东兴证券2025年前三季度实现营业收入36.1亿元，归母净利润16.0亿元，同比增长70%，截至2025年9月末归母净资产为296亿元，业务涵盖财富管理、投资银行等 [4] - 信达证券2025年前三季度实现营业总收入30.2亿元，同比增长28%，归母净利润13.5亿元，同比增长53%，截至2025年9月末归母净资产为264亿元，在破产重整等特殊资产投行领域优势突出 [4] 协同效应与市场影响 - 东兴证券和信达证券以零售经纪和自营业务为主，资本金较为充裕，截至11月19日收盘，两家公司市值合计超1000亿元 [5] - 东兴证券设有92家分支机构（深耕福建），信达证券设有104家分支机构（深耕辽宁），合并后三家券商营业部合计数量位居行业第三 [5] - 中金公司的业务优势与另两家证券公司形成天然互补，东兴证券和信达证券的网络、客户及资本金资源将与中金公司的专业能力发挥互补优势 [5] - 三家券商并购重组蓄力，潜在价值释放将打开发展新空间 [4]