外资机构对中国股市的积极展望 - 摩根士丹利、瑞银等多家外资机构长期看好中国资本市场未来发展并充满信心 其中瑞银维持超配中国股市 摩根士丹利上调中国股票指数目标[1] - 外资机构普遍认为支撑中国股市的积极因素有望延续至明年 中国股市有望再迎"丰年" 外资有望持续流入[1] - 普遍看好的投资主题包括AI（人工智能）、科技、出海、"反内卷"等板块[1] 对中国经济的预测与支撑因素 - 外资机构预测明年中国经济将在政策支持下保持稳健增长 出口仍将是经济增长的强劲支持因素[2] - 摩根士丹利认为2026年中国经济将温和增长 经济增长结构将不断优化 制造业和出口展现韧性 消费与公共服务支出逐渐成为重要支撑[2] - 高盛基于《建议》上调对中国出口增速和实际GDP增速的预测 预计未来几年中国出口量将每年增长5%至6% 房地产行业下行对经济的拖累将减弱[2] - 高新技术制造业竞争力提升以及人民币国际化加速 预计将推动中国股市表现领先全球[2] 股市表现与驱动因素转变 - 截至11月19日 上证指数年内上涨17.75% 深证成指年内上涨25.59%[3] - 外资机构预计明年市场焦点将转向企业盈利能力的实质性改善 股价表现更多将由盈利驱动[3] - 瑞银预计正面因素将延续至2026年 中国股市将迎来又一个"丰年" 驱动因素包括AI等创新领域发展、对民企和资本市场的支持政策、财政持续扩张及充足流动性、国内外机构投资者的潜在资金流入[3] - "反内卷"被视为改善盈利前景的关键因素[3] - 联博基金认为中国股市行情有望从估值扩张带动的"希望"行情转为盈利增长带动的"成长"行情[4] 外资流入趋势与前景 - 今年前10个月境外资金流入中国股市资金总额高达506亿美元 远超2024年全年的114亿美元[5] - 截至10月底 外资共同基金已净流入中国股市80亿美元[5] - 外资流入的转变源于政策支持、对人工智能、科技和高端制造业创新能力的信心增强以及"反内卷"措施落地[5] - 全球、新兴市场及另类投资基金等对中国股票配置仍不足 仍有提升配置空间 外资流入未来有进一步上行潜力[6] - 多数机构投资者在调研中表示将在未来数月增加对中国股票的配置[6]