核心观点 - 公司2026财年第二季度及上半年业绩反映出不同终端市场的分化动态：Edge & Cloud AI领域势头强劲，移动通信领域持续进行库存修正，汽车市场表现平淡 [3] - 公司正采取具体行动改善现金流生成，同时加强财务纪律，并加速产品组合多元化以把握未来增长机会 [4][5] - 尽管面临短期挑战，公司在AI相关市场的增长潜力依然稳固，其可寻址市场预计将以两位数速度扩张 [5] 第二季度财务业绩 - 第二季度营收为1.39亿欧元，较去年同期的2.17亿欧元下降36%（按固定汇率和范围计算亦为下降36%），但环比增长47% [6][7] - 移动通信业务营收为7600万欧元，同比下降39%，但环比增长72%，反映射频绝缘体上硅出货量减少以及代工厂库存高企 [6][8] - 汽车与工业业务营收为1100万欧元，同比下降68%，尽管环比增长121%，但活动水平仍处于低位 [6][11] - Edge & Cloud AI业务营收为5200万欧元，同比下降14%（按固定汇率和范围计算下降9%），环比增长14%；若排除预期的Imager-SOI逐步淘汰影响（去年同期为700万美元），该部门有机收入同比下降5% [6][16] 上半年财务业绩 - 上半年营收为2.31亿欧元，较去年同期的3.38亿欧元下降32%（有机下降29%） [20] - 移动通信业务营收为1.19亿欧元，同比下降31%（有机下降30%），受部分客户射频绝缘体上硅库存持续高企影响 [20][21] - 汽车与工业业务营收为1500万欧元，同比下降74%（有机亦下降74%），反映市场状况疲软及汽车价值链库存过剩 [20][21] - Edge & Cloud AI业务营收为9600万欧元，同比下降10%，但有机表现稳定；若排除Imager-SOI逐步淘汰影响（去年同期为3200万美元），该部门有机收入同比增长34% [20][22] 盈利能力与成本控制 - 上半年EBITDA为7900万欧元，较去年同期的1.13亿欧元下降30%，但EBITDA利润率提升70个基点至34.1% [23][24][27] - 毛利润为5800万欧元（利润率25.1%），低于去年同期的1.01亿欧元（利润率30.0%），主要反映为支持库存修正而故意减产以及负面价格/组合效应 [24] - 当期营业利润为1100万欧元（利润率4.7%），低于去年同期的2800万欧元（利润率8.2%），主要受毛利润下降影响，部分被研发费用降低和运营成本严格控制所抵消 [25] - 研发总成本（资本化前）下降30%至5400万欧元，净研发费用为2100万欧元，占营收的9.0%；销售、一般及行政费用下降15%至2600万欧元 [29] 资产负债表与现金流 - 截至2025年9月30日，现金头寸为8.08亿欧元，股东权益为15亿欧元，金融债务总额为9.53亿欧元，净债务为1.45亿欧元，净债务/EBITDA比率为0.5倍 [39][40] - 根据新定义（包含资本支出及利息收支），上半年自由现金流为负3100万欧元（去年同期为正1200万欧元），主要反映EBITDA下降以及营运资本相关现金流出增加 [34] - 营运资本变动导致现金流出5700万欧元，主要因库存季节性增加9600万欧元以支持财年下半年预期交付，以及应付账款减少6000万欧元 [34][37] - 资本支出现金流出为5600万欧元，低于去年同期的1.2亿欧元，主要用于SOI和POI产品的工业投资 [34][35] 战略进展与产品动态 - 公司实施了新的以客户和产品为中心的组织结构，旨在加速产品组合扩张并加强与客户的紧密联系 [53] - 在移动通信领域，POI（压电绝缘体上硅）尽管短期需求疲软，但继续确立自身作为先进声表面波滤波器参考基板的地位，已有11家客户投产，12家客户在认证中 [9] - 在汽车与工业领域，公司正积极准备向300毫米晶圆过渡，以满足电池管理系统和其他车辆电气化应用日益增长的需求；FD-SOI在ADAS中的应用也在推进 [12][13] - 在Edge & Cloud AI领域，Photonics-SOI销售额显著高于去年同期水平，受AI数据基础设施重大投资推动；FD-SOI销售额同比基本稳定，环比显著增长 [17][18] 公司事件与融资活动 - 公司于2025年7月发行了2.22亿欧元的Schuldschein贷款，其中20亿欧元在2026财年上半年收到 [45] - 公司与GlobalWafers就Smart Cut™ SOI专利许可诉讼达成和解协议 [46] - 公司在期末后与欧洲投资银行签署了最高1.5亿欧元的融资协议，以支持2025-2026年期间的研发活动和工业投资 [47][48] - 公司于2025年10月1日全额赎回了到期的3.25亿欧元OCEANE 2025可转换债券 [49] - 首席执行官Pierre Barnabé已通知董事会其个人离职意向，但将留任至2026年3月31日以确保平稳过渡，董事会已启动新任首席执行官任命程序 [50] 前景展望 - 第三季度营收预计环比有机增长中高个位数百分比 [6][42] - 2026财年资本支出现金流出预计约为1.4亿欧元，低于此前1.5亿欧元的指示性指引 [44] - 移动通信市场条件仍然充满挑战，客户继续调整其射频绝缘体上硅库存；Edge & Cloud AI应保持稳健势头；汽车与工业预计仍将疲软 [42] - 公司继续实施有纪律的措施以支持客户库存修正，并专注于通过有针对性的研发投资、工业产能灵活管理、更强的生态系统伙伴关系和加速产品多元化来执行其战略 [43]