财务业绩表现 - 2025年第三季度总收入84.6亿元，同比增长20.6% [1] - 调整后归母净利润24.1亿元，同比增长32.6% [1] - 毛利率从2024年Q3的42.6%提升至43.5% [1] - 期间费用13.1亿元，同比增长7.6%，费用占收入比例从17.4%下降至15.5% [1] 在线音乐业务 - 在线音乐服务收入69.7亿元，同比增长27.2% [2] - 在线音乐订阅收入45亿元，同比增长17.2% [2] - 在线音乐月活跃用户数5.51亿，同比下降4.3%，付费用户数1.257亿，同比增长5.6% [2] - 平均每付费用户收入从10.8元提升至11.9元 [2] 社交娱乐与其他业务 - 社交娱乐业务收入同比下降2.7%至15.4亿元 [2] - 线下演出业务收入实现同比亮眼增长，在六个城市举办权志龙演唱会共14场，吸引超15万名观众 [2][3] - 广告业务收入增长来自多元化产品组合和创新广告形式 [2] 内容与生态建设 - 通过国内外合作及自制扩充曲库，与DREAMUS、邓紫棋、张杰、张艺兴等续约，并与KING RECORDS、CEREAL达成战略合作 [3] - 在QQ音乐应用内引入艺人互动社区Bubble，为中国粉丝与SM、JYP、CUBE等公司旗下韩流艺人互动提供便利 [3] - 推出数字专辑、演唱会门票优先购、艺人合作系列星光卡等权益驱动超级会员转化 [3] 未来展望 - 预期2025至2027年营业收入达到326.6亿元、369.8亿元、413.0亿元 [4] - 预期2025至2027年经调整归母净利润达到96.0亿元、108.5亿元、121.8亿元 [4] - 对应市盈率分别为21.7倍、19.2倍、17.1倍 [4]