并购重组事件 - 中金公司公告发行股份收购东兴证券和信达证券，三家公司A股和H股股票将于11月20日停牌，预计停牌时间不超过25个交易日 [1] - 此次三家券商共同整合为证券行业首例 [1] - 合并后行业格局更加头部化，经营成长性和持续性有望更强，中长期可能带来行业ROE中枢水平抬升 [1] 行业表现与估值 - 今年以来券商股业绩高增，但股价相对表现平淡、涨幅滞后 [1] - 当前券商板块估值和机构持仓均处于相对低位 [1] - 并购预期升温，短期或成为券商板块催化剂，推动估值修复 [1] 相关指数与权重 - A股中证全指证券公司指数中，相关成分股权重合计4.1%（中金公司2.0%，信达证券0.9%，东兴证券1.2%） [1] - 港股券商较A股券商估值更低、龙头更集中 [1] - 香港证券ETF(513090)跟踪的中证香港证券投资主题指数中，相关成分股权重合计10.3%（中金公司9.1%，中国信达1.2%），全市场中金公司含量最高 [1] 香港证券ETF产品特征 - 香港证券ETF(513090)近60日资金净流入82.1亿元，最新规模达316.89亿元 [2] - 该ETF成分股仅16只，权重股包括中信证券、香港交易所、国泰海通、中国银河、华泰证券、中金公司、国泰君安国际等龙头公司 [2] - 产品近6月日均成交额140亿元，支持T+0交易，流动性好，费率0.2%/年为全市场最低 [2]