公司业务概览 - 公司是一家集生猪与禽类养殖为一体的综合型农企，2024年总收入达48亿元 [10] - 以清远鸡为核心的禽类业务在总营收中占比约两成，而生猪产品收入占比持续超过六成 [10] - 公司建立了从育种、养殖到销售的全产业链闭环，拥有4000多户肉禽代养户的“公司+农户+合作社”供应体系 [7] 核心产品与市场地位 - 公司是中国清远鸡市场的领导者，按2024年出栏量计算，市占率高达59.3% [7] - 清远鸡作为国家地理标志产品，其市场规模从2020年的13.63亿元增长至2024年的17.88亿元，预计2029年将突破31亿元 [7] - 清远鸡产品享有显著溢价，2020至2024年间市场均价稳定在每公斤17.6元至22.3元，高于白羽肉鸡和黄羽肉鸡的7.2元至15.6元 [7] - 在生猪业务方面，公司2024年“单头生猪毛利”高达470元，在全行业规模化养殖企业中排名第二 [10] 财务业绩表现 - 公司净利润波动巨大，从2022年的3.41亿元跌至2023年的亏损6.69亿元，又在2024年飙升至盈利8.90亿元 [11] - 2025年上半年，公司收入微增3%，但期内利润同比大幅减少73.1% [11] - 经营活动现金流大幅震荡，报告期内分别为3.16亿元、1536.8万元、9.62亿元和4.13亿元 [12] - 清远鸡及其他土鸡的毛利率波动显著，在2022年至2025年上半年间，分别为5.6%、0.7%、16.4%和5.0% [8] 公司治理与资本路径 - 公司呈现鲜明的家族化治理特征，创始人肖文清、张正芬夫妇直接及间接控制约52.28%的投票权 [13] - 五位执行董事中四人来自“张氏家族”，其子Zhang Pengfei为执行董事，侄子张大立担任副总裁 [14] - 公司资本之路波折，曾于2020年和2022年两度启动A股上市计划并终止辅导，最终转战港股 [16] - 在递交港股招股书前夕的2025年5月，公司以总对价3.77亿元回购了四家机构所持股份 [16] 财务状况与债务压力 - 公司资产负债率持续处于高位，2022年至2025年上半年分别为65.2%、77.6%、66.9%和67.7% [17] - 截至2025年8月31日，未偿还借款总额达约13.34亿元，其中约83.13%将在一年内到期 [17] - 2022年和2023年，公司其他借款中存在的最高实际利率分别达到了18.03%和18.30% [17] 未来发展战略 - 公司计划拓展加工肉制品生产和线下餐饮服务业务，并将其作为此次IPO的首要项目 [12] - 产品类型中的生鲜及其他产品营收占比在不断提升，报告期内分别为8.9%、10.8%、10.5%、13.0% [12] - 公司披露了农文旅融合战略，计划打造集清远鸡主题元素与地方旅游资源于一体的产业基地 [12]