公司业绩表现 - 第三季度收入达612亿元人民币，同比增长20.5%，环比增长17% [1] - 第三季度净利润为23亿元人民币，同比下降31%，环比下降50% [1] - 前三季度累计收入为1536亿元人民币，同比增长8% [1] - 前三季度累计净利润为86亿元人民币，同比下降17% [1] 费用与盈利能力 - 前三季度销售费用同比增加55.5% [1] - 前三季度研发费用同比增加7% [1] - 品牌推广及广告投入增加压缩了整体毛利率 [1] 机构观点与预测调整 - 目标价由19港元上调至22港元，重申"买入"评级 [1] - 基于第三季度利润压力，将2025年收入预测下调11% [1] - 将2025年净利润预测下调7% [1] - 因新车型增长及海外扩张，将2026年净利润预测上调5% [1] 未来展望与驱动因素 - 预期2025至2027年销量将达136万至164万辆，增幅为9%至11% [1] - 巴西产能提升及新车型周期将推动期内收入增长 [1] - 公司加速直营渠道建设及新车型投入 [1]