交易概述 - 中金公司计划通过发行A股股票换股吸收合并东兴证券和信达证券 [1] - 因事项重大且复杂，三家公司A股股票自2025年11月20日起停牌，预计停牌时间不超过25个交易日 [4] - 本次重组涉及A+H股上市公司同时吸收合并两家A股上市公司，流程复杂 [4] 合并后规模与行业地位 - 根据2025年三季报数据测算，合并后新机构总资产将达到10,095.83亿元 [4] - 截至11月19日收盘，中金公司总市值为1349亿元，东兴证券和信达证券市值合计超1000亿元 [6] - 合并后三家券商合计营收将仅次于中信证券和国泰君安证券，位居行业第三，归母净利润居行业第六 [7] - 截至2025年三季度末，中金公司、东兴证券、信达证券总资产分别为7649.41亿元、1163.91亿元、1282.51亿元，归母净资产分别为1155亿元、296亿元、264亿元 [7] - 2025年前三季度，三家券商分别实现营业收入207.6亿元、36.1亿元、30.2亿元，分别实现归母净利润65.67亿元、15.99亿元、13.54亿元 [7] 公司背景与业务互补性 - 三家券商目前均归属“汇金系”，中央汇金旗下证券公司已扩容至8家 [4] - 中金公司业务以研究和信息技术为基础，投资银行和财富管理业务具有行业领先优势及国际化特色，境外业务收入占比稳定在20%以上 [6] - 东兴证券是境内首家AMC系上市证券公司，业务涵盖财富管理、投资交易等，形成顺逆周期双轮驱动体系 [6] - 信达证券是国内AMC系第一家证券公司，在破产重整等特殊资产投行领域优势突出，债券承销实力较强 [7] - 东兴证券和信达证券在网络、客户及资本金资源的积累与中金公司的专业能力形成天然互补 [8] - 合并有助于加强客户资源综合服务转化，实现多维度协同价值，并借助股东在不良资产处置领域的能力拓展投行新型业务 [8] 战略意义与预期效果 - 合并有助于提升公司整体资本实力，实现客户资源整合，巩固行业头部优势 [9] - 预计将迎来“规模效应+业务协同”的多重业绩增长动力，推动营收结构优化和盈利能力提升 [9] - 重组旨在加快建设一流投资银行，支持金融市场改革与证券行业高质量发展，提高服务国家战略和实体经济的质效 [9] - 截至2024年末数据统计，三家券商营业部合计数量位居行业第三 [8] - 截至2025年9月末，中金公司净资本规模460亿元，东兴证券和信达证券资本金较为充裕 [8]