行业市场规模与增长驱动力 - 预计2027年车载电源全球市场规模达648亿元，2024至2027年复合年增长率为19% [1] - 增长受益于新能源车放量，预计国内新能源乘用车2024-2027年复合年增长率达15% [1] - 800V平台渗透推动产品均价提升，800V与400V电源产品价差约250元，预计2025年800V车型渗透率达15% [1] - 头部厂商布局出海，海外业务毛利率显著高于境内，例如威迈斯海外毛利率较境内高约13个百分点 [1] 技术发展趋势 - 行业技术向高压化、集成化发展，单体产品中OBC和DC/DC变换器逐渐应用氮化镓/碳化硅技术 [1] - OBC技术向V2X功能发展 [1] - AIDC服务器电源与车载电源在架构和技术路线上高度重合，均涉及AC/DC、PDU转换，并趋向大功率、第三代半导体和液冷技术 [2] - 头部车载电源厂商在功率密度、效率等参数上可满足AIDC电源需求，具备向该新赛道拓展的潜力 [2] 行业竞争格局与供给端壁垒 - 行业集中度高，近三年CR10持续超过90%，第三方供应商占比超过60% [3] - 头部第三方厂商已形成百万台套级别的规模化生产能力，并加速布局自动化产线 [3] - 自动化产线单小时产能相比半自动化线提升86% [3] - 产品需根据客户车型定制开发，认证周期长、难度大，一旦通过认证即形成稳定的配套关系，构筑定制化壁垒 [3] - 头部厂商凭借规模效应和供应链话语权具备成本竞争优势 [3]