合并交易概述 - 中金公司计划通过吸收合并及换股方式合并信达证券和东兴证券 [1] - 交易各方拥有共同控股股东中央汇金 预计交易将快速推进 [1] - 目前换股比率等具体细节尚未明确 [1] 合并战略意义与业务影响 - 合并两家规模较小的券商将补足中金公司在财富管理业务的版图 [1] - 由于业务重叠有限 预计整合成本可控 [1] - 合并可强化中金公司在股权及衍生品业务的领先地位 [1] 财务与资本影响 - 大摩预测中金公司净资本基础（约460亿元）在合并后可接近翻倍 [1] - 预期长期可实现成本协同效应 [1] - 凭借中金公司在交易、风险管理、产品结构及机构客户覆盖的优势 合并后资本基础能被更有效运用 [1] 市场观点与评级 - 摩根士丹利维持对中金公司"增持"评级 目标价28.9港元 [1] - 该预期参考了中金公司过往整合中投证券的经验 [1]