合并交易概述 - 中金公司计划通过吸收合并及换股方式，合并信达证券及东兴证券 [1] - 交易各方拥有共同控股股东中央汇金，预期交易将可快速推进 [1] - 目前换股比率等具体细节尚未明确 [1] 业务与资本影响 - 合并两家规模较小的券商将补足中金公司在财富管理业务的版图 [1] - 由于业务重叠有限，预料整合成本可控 [1] - 中金公司净资本基础（约460亿元人民币）在合并后可接近翻倍 [1] - 资本基础扩大将强化公司在股权及衍生品业务的领先地位 [1] 整合前景与优势 - 预期长期可实现成本协同效应 [1] - 中金公司过往整合中投证券的经验有助于本次合并 [1] - 凭借在交易、风险管理、产品结构及机构客户覆盖的优势，合并后资本基础能被更有效运用 [1] 投资评级 - 大摩维持中金公司的“增持”评级，目标价为28.9港元 [1]