上市申请与公司概况 - 伯希和户外运动集团股份有限公司于近期再次向港交所提交上市申请，中金公司和中信证券担任联席保荐人，此为2025年4月28日首次递表失效后的再次申请[1] - 公司定位为中国高性能户外生活方式品牌，在社交媒体上被称为"始祖鸟平替"，创始人刘振于2006年创立险峰服装从事出口贸易，并于2012年推出旗舰品牌"伯希和"[1] - 公司已完成企业重组，险峰服装于2018年2月成为伯希和的全资附属公司[1] 财务业绩与增长 - 公司收入从2022年的3.785亿元人民币增长至2024年的17.661亿元人民币，三年增长近4.67倍，净利润从2430万元攀升至2.831亿元[2] - 2024年经调整净利润进一步增至3.043亿元人民币，2025年上半年收入同比增长62.3%至9.144亿元，毛利率同步提升至64.2%[2] - 净销售额从2022年的3.509亿元增长至2024年的17.331亿元，复合年增长率达122.2%[2] 市场地位与产品构成 - 根据弗若斯特沙利文报告，2024年公司以5.2%的市场份额跻身中国内地三大本土高性能户外服饰品牌，在整体市场中份额为1.7%[2] - 收入主要来自产品销售，包括服装、鞋类及装备配饰，服装类产品为核心收入来源，2024年贡献91.1%的收入，2025年上半年占比仍接近87%[2] - 公司已构建四大产品系列：巅峰系列、专业性能系列、山系列及经典系列[2] 产品品类销售表现 - 冲锋衣裤是重要增长品类，销售额从2022年的1.395亿元大幅增长至2024年的10.019亿元，占收入比例从36.9%提升至56.7%[3] - 2022年至2025年上半年，公司累计销售冲锋衣约460万件，2022年至2024年冲锋衣销量复合年均增长率达144.0%[3] - 软壳冲锋衣裤销售额从2022年的2182.7万元增长至2024年的1.191亿元，2025年上半年进一步增长至8056.8万元，占比提升至8.8%[3] 销售渠道分析 - 销售渠道以线上DTC、电子商务平台、线下DTC及分销为主，2025年上半年线上DTC渠道收入占比为53.6%，电子商务平台销售占比17.1%[4][5] - 线下DTC销售渠道收入占比从2022年的1.9%显著提升至2025年上半年的19.0%，显示线下扩张策略成效显著[5] - 所有销售渠道均执行统一定价策略，以保障定价一致性，维护品牌定位[6] 供应链与运营模式 - 公司采用轻资产业务模式，无自有生产设施，与约270家委托制造商建立合作关系，主要分布在华东、华南地区[7] - 原材料采购采用双源策略：公司直接采购或委托制造商独立采购，依托OEM模式将资源集中在产品设计、开发和品牌建立上[7] - 截至2025年6月30日，存货总值为6.427亿元人民币，较2022年12月31日的1.544亿元有显著增加[8] 股权结构与融资情况 - 实际控制人刘振及其配偶花敬玲共同持股约63.18%，员工持股平台利辛利伯持股11.1%[9][10] - 腾讯投资以3亿元认购公司股份，持股约10.70%成为最大机构股东，启明创投持股约5.35%[9][10] - 融资后公司投后估值增至28亿元人民币，腾讯投资的注资于首次递交上市申请书前一个月完成[9] IPO募集资金用途 - 募集资金将主要投向五大方向：加强研发能力、拓展多渠道销售网络、开展战略性品牌孵化及投资、提升运营及信息基础设施数字化水平、补充营运资金及一般企业用途[10]